那么，超额认购倍数逾8倍，算不算高？小米IPO为何选择下限定价？

值得一提的是，在港IPO的公司不同于A股，没有最高23倍PE的限制，全由市场来自由定价。

渣打银行投资策略总监王昕杰对澎湃新闻记者说，港股IPO定价是遵循市场化原则，根据簿记建档情况，由发行人和主承销商协商确定的。

“小米的发行情况不算好，跟其他热的项目比起来，逾8倍太少了。”一位香港券商人士对澎湃新闻记者说，有些机构下单的时候，是有价格条件的，“比如，如果是下限定价，我就认购，不然就不认购。如果小米定价太高，很有可能是不够订单的。”

另一位香港券商人士也称，港股IPO价格由承销商和发行人根据认购情况确定，承销商会给出估值区间，17港元-22港元对应的就是小米539亿-697亿美元的估值的价格。“当然，这一估值区间离最初的估值已经相去甚远。”该人士称。 

此前，高盛、摩根士丹利、摩根大通银行、中信里昂证券、瑞信等多家机构普遍给出800亿至940亿美元的估值。

6月25日，在香港举行的小米全球发售发布会上，雷军说，自己不是很纠结小米到底是硬件公司还是互联网公司，小米是全球罕见的既能做硬件，也能做电商，也能做互联网的全能型企业。所以他认为，小米是一个新物种，在未来，小米具备巨大的成长空间。在香港路演时，雷军还笑称小米的估值应该是“腾讯乘苹果”。

就目前539亿-697亿美元的估值，市场依然觉得贵。

交银国际研究部主管洪灏对澎湃新闻记者说，小米的盈利模式尚未被证明，估值已经超过国际上顶尖的高科技公司，包括苹果、特斯拉等。“小米还是在讲故事，但让投资人买单是另一回事。”

对于发行价最终定于17港元，也是发行区间的下限，寰盈证券首席策略师赵璞对澎湃新闻记者说，这说明小米对于自己的估值较为保守。“这意味着小米愿意为投资者预留较大的获利空间，同时也降低了破发的概率。考虑到一般认购资金中都有不少杠杆资金，尤其是中小投资者。小米作为本年度最热门的新股，正常来说杠杆资金会更多，当前的认购倍数其实并不算夸张。如果本次小米执意要上限定价，一旦开盘破发，对投资者影响会很大，承销商也未必愿意。”

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