腾讯上个月发布的2018年一季度业绩收入非常亮眼，同比增长48%，净利润同比增长33%。之前一篇《腾讯没有梦想》的文章在网络上广为流传，引发了很多关于互联网企业成长路径的讨论。我们今天先不讨论腾讯，根据笔者在美国的观察，一个成功的互联网企业在成长到一定规模之后，逐渐向投资型综合企业（Conglomerate）转型是非常正常的现象。我们今天讨论的是在美国非常成功的互联网综合企业IAC。IAC目前市值124.4亿美元，旗下的互联网公司横跨约会、家庭装修、出行、视频、搜索等多个使用场景，而且在很多使用场景下都是毫无争议的领导者。罗马不是一天建成的，IAC的一系列资本运作在业内堪称经典。

如果在1993年IAC上市的时候投资其100美元，经过不断的拆分，25年后的今天，这笔投资现在值12440美元。如果这100美元投资于标普，现在也值1047美元。25年翻了10倍的标普给我们展现了长期投资和复利增长的魅力。而25年翻了100倍的IAC，教给我们的是潜力巨大的技术与优秀的资本运作良性互动带来的威力。

IAC的创始人Barry Diller是个传奇般的人物。1942年，Barry出生在加州一个包工头家庭。大学毕业之后，Barry在著名经纪人公司William Morris的收发室工作。作为一个初级员工，他却在那里接受了好莱坞顶级的商业教育，他认真阅读了每一份经手的合同、备忘录。24岁的Barry因为其良好的商业直觉成为了ABC的CEO Leonard Goldberg的私人助理。在美国电视如日中天的上世纪60、70年代，Barry也一路成为了ABC、帕里蒙、21世纪福克斯的高管。1992年，在把福克斯打造成当时美国最具影响力的媒体之一之后，50岁的Barry功成身退，离开了福克斯，而一代传媒巨头的精彩篇章才刚刚拉开序幕：年过半百的Barry接触到了互联网，并被深深地震撼了。但他并没有急着投身于互联网，而是把精力放在熟悉的有线电视领域，从1993到1995年的3年里，Barry先后买下了QVC（有线电视珠宝交易市场）、Ticketmaster（之后成为全美最大的票务网站）、电视购物台Home Shopping Network等，并把它们整合成IAC，带领IAC成功在纳斯达克上市。在媒介上，IAC形成了以有线电视为主、互联网为辅的思路。在战略上，IAC已经明确地建立起其通过资本运作、收购兼并来成长的思路。

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