近期，A股IPO呈现出新特点——就是大型公司密集上市，独角兽与大象蓝筹公司轮番上阵，A股进入IPO大型化时代。

6月5日，中国人保成功过会，成为A股第5家A+H股上市的险企。这也是继工业富联后，A股年内第二家百亿元融资量级的企业过会，意味着A股又迎来了一个巨无霸。此前，工业富联、药明康德、宁德时代三只独角兽已相继过会。

独角兽与大象公司IPO的密集来袭，引发投资者对于A股募资压力的担忧。不少投资者质疑大型公司IPO对A股的抽血效应。管理层及拟上市公司的应对措施是药明康德为代表的“缩股”、以工业富联为代表的战投“锁股”，眼下又成立独角兽战略投资基金。

但是，我们仔细观察市场后会发现，对于A股来说，IPO募集资金的压力其实不大，首发募集资金规模相比总股本来说也不大。同时，中签率屡创新低，新股认购踊跃，说明市场起码在新股申购环节完全能够承受，并且还供不应求。真正值得重视的是炒新资金的溢出效应和虹吸效应。监管层要想真正解决A股IPO融资压力，不能只盯着IPO初始融资规模，而是需要将工作后移，全力解决炒新导致的独角兽“虚胖”和资金虹吸效应。

这种观点可能超出许多对市场不太熟悉的投资者的直观感受。确实，A股大型IPO不断，融资压力不小。除上述的中国人保和几只独角兽以外，腾讯、阿里、百度、京东和网易正准备以CDR方式回归A股。5家互联网巨头初期CDR发行规模将在2800亿~7000亿元人民币。除此之外，国内计算目前符合CDR发行标准的还有小米等30家独角兽企业。

同时，A股上市银行的阵营正在持续扩容。伴随着近期郑州银行、长沙银行IPO相继过会，2016年以来“成功闯关”的银行已达12家。另外，还有17家银行在排队推进IPO进程，合计募集资金规模在400亿~900亿元。

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