在接受第一财经采访的公募基金经理晓风（化名）看来，短期来看缘于MSCI的增量资金对A股构成的利好相对有限。2018年A股资金面将是紧平衡，其中最大压力的可能是总规模约4万亿的大小非解禁。但鉴于减持新规的要求，4万亿理论最高的减持金额是2万亿，且剔除国有股部分，实际减持金额可能不到1万亿。增量方面除了MSCI资金，另外随着保费的持续增长，保险资金会有数千亿驰援A股。

今年以来，A股市场弱势整理，上证指数、沪深300、上证50、创业板指等主要指数都出现了下跌。晓风称，2.5%比例纳入可能为带给A股650亿的左右的增量资金，但是650亿平摊到234只股票上的比重不到3个亿，应该不会给A股造成太大的影响。股市运行走势依然要看中国经济的基本面。下半年A股市场仍旧面临多重压力，比如IPO减持、信用债违约、中美贸易战走向的不确定性等，不过下半年A股的表现应该会好于上半年。

瑞银证券中国首席策略分析师高挺称，近期信用债违约攀升打压股票市场情绪，还没有到系统性风险的地步。随着政府去杠杆进程的推进，更多的信用债违约很可能会成为新常态。不过，去杠杆导致金融系统不稳定的情况也不太可能出现，因为这有悖积极去杠杆政策的目标，即降低系统性风险。

市场资金流向创业板

在A股入摩前的数个交易日，A股市场的一些投资者仍在持续买入创业板标的。对最有可能纳入MSCI的大盘股选择了“视而不见”。

据Wind资讯统计，多只创业板ETF场内份额近期持续增长。比如华安创业板50ETF一季度末场内流通份额为34.9479亿份，5月初为66.45亿份，入摩消息公布的15日升至73.188亿份，到了5月28日又增长至77.9579亿份。另一只易方达创业板ETF表现类似，场内流通份额3月末为52.2345亿份，到了5月初变为68.11亿份，入摩消息公布当日为71.37亿份，而到了5月28日又增长至73.5545亿份。

值得注意的是，这些创业板ETF份额增长是即便面临二级市场价格下跌也在不断增长，这也意味着有资金逢低在不断买入。

相比创业板ETF，主要大盘股指最近一周几无增长。比如华夏上证50ETF5月22日场内流通份额142.86亿份，到了5月28日为142.55亿份；华泰柏瑞沪深300在5月22日场内流通份额为58.1亿份，到了5月28日微跌至57.52亿份。与此同时，MSCI标的的多只ETF近期场内份额未有明显变化。另一方面，H股ETF份额则出现了缩水。易方达恒生H股ETF在一季度末场内流通份额为91.25亿份，到5月初微跌至90.77亿份，但到了5月28日又跌至85.28亿份。有说法称，A股入摩后会挤占港股在MSCI中国指数中的份额，对某些港股MSCI标的构成压力。

相关报道: