就在一周多前，国际油价的凌厉涨势令全球市场瞠目——布伦特油价创出了80美元/桶的新高。短短一周后，形势突变——欧佩克（OPEC）可能增产的消息致近日油价回落。截至5月25日，布伦特油价收报于76.44美元/桶，一周跌幅约2.6%；WTI油价收报于67.88美元/桶，一周跌幅约4.8%。

值得注意的是，这种急跌究竟是做多情绪见顶后的短期下滑，还是代表趋势逆转？OPEC减产的逆转与否会对市场造成何种影响？中长期而言，国际油价究竟将何去何从？

“只要成品油去库存是通畅的，原油的价格即便有调整，都将是短暂的。库存水平的下降导致的直接结果就是卖方议价能力增强，也就是说只要OPEC维持现有供应不变，市场总体仍是供应偏紧的。”东证期货原油分析师金晓告诉第一财经记者，“市场一旦预期OPEC可能退出，这将很快在价格上得以体现。最终市场会以价格大幅下跌的方式倒逼OPEC放弃重新增产的决定。”

6月22日，OPEC和非OPEC的主要产油国将于维也纳举行会议。“即使各方达成一致增加原油产量，幅度预计也不会太大，可能延缓上涨步伐但不会改变油价上行趋势。”交行金融研究中心高级研究员吴剑对第一财经说。主流机构仍然预计，油价不会出现三年前的持续“滑铁卢”，2018年全球经济扩张的势头仍有望继续带动原油旺盛需求，四年前油价“腰斩”的梦魇大概率不会重现。

增产预期引油价高位重挫

上周，俄罗斯能源部长诺瓦克在圣彼得堡国际经济论坛期间表示，俄罗斯和OPEC将讨论削减产量是否合适，油价从此前的高位应声回落，布伦特更是一周大跌近5%。眼下，市场正密切关注6月22日的会议。截至28日18:30，布伦特报75.38美元/桶，WTI报67.7美元/桶。

不过，增产的预期更像是此前情绪高涨的市场在为下跌找理由。早在5月20日前后，投机者原油净多头持续从历史高位滑落，值得指出的是WTI多头仓位一周减少2.9万手，并达到年初至今的低位，尽管上个报告周油价明显上涨，WTI涨3.3%，布伦特涨4.8%。

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