短短不足两个月，美元指数狂飙逾6%，资金疯狂流出新兴市场而引爆“钱荒”，股、债、汇市风雨飘摇。祸不单行，眼下油价飙升至100美元/桶的预期也甚嚣尘上，这令多数为原油消费国的新兴市场经济体备受打击。

最新的受害者轮到了土耳其——土耳其央行周三（5月23日）召开紧急会议并在会上决定加息，将尾盘流动性窗口利率上调300个基点至16.5%。当日，土耳其里拉对美元曾一度暴跌5.5%，再创历史新低，但在加息之后急剧反弹，美元/土耳其里拉应声重挫至4.5755。

多数机构其实并不看好这一轮美元走强，“强弩之末”的判断并不在少数，且新兴市场的经济基本面仍然稳健，“但为什么现在新兴市场没有吸引新的多头兴趣，尤其是在估值变得更加诱人之时？在印尼和印度的10年期国债收益率大幅上涨之后，两国的实际收益率现在稳定在3.0%以上。投资人认为，3月期美元LIBOR（伦敦银行同业拆借利率）在2.33%，2年期美债收益率为2.55%，并结合美元大涨，必须有一个非常有说服力的理由出现才能使资本承受货币和主权风险，进入新兴市场。”渣打全球宏观策略主管罗伯逊（Eric Robertsen）对第一财经记者表示。

不过，人民币则是例外，强美元下CFETS（中国外汇交易中心）一篮子指数大涨至98，中国债市的外资占比在今年4月创下新高（近6.3%），同时在去杠杆的大背景下，外资认为中国系统性风险在下降，因而对中国股市的兴趣也在攀升。“中国央行未来会采取‘宽货币、紧信用’的政策组合，继续通过降准等方式来适度放宽货币条件，对冲表外转表内过程中银行承受的资产负债表压力。”摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊告诉记者。

新兴市场遇“双重打击”

眼下，新兴市场正遭遇“双重打击”。在罗伯逊看来，其一就是美元现金利率的激增已经成为非美元资产面临的最大威胁；其二就是新兴市场央行已开始进退两难，即油价上涨的同时，新兴市场货币近期的疲弱或进一步加剧通胀，这样意味着其不再有可以用来抵制油价上涨的缓冲（去年新兴市场货币对美元大涨）。

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