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2.主产地受灾，期现价格飞涨，棉花替代品有望受益（中信证券）

近日，国内棉花价格全线上涨，截止至5月18日夜盘，郑棉主力1901报收17710元/吨，单周上涨7.53%，现货价格中，新疆皮棉、河北籽棉和山东德州籽棉分别涨价250、75和75元/吨。

中信证券指出，新疆受天气影响是棉花价格短期上涨主因。5月上旬，全疆大部分地区出现大风降温天气，部分地区棉花种植受灾，个别地区40%至50%的棉田棉苗受大风影响夭折，目前刚刚完成复播工作。受此消息的影响及在对新疆地区全年收成的不乐观预期下，棉花期现货价格出现大幅增长。

中信证券指出，从全国棉花种植角度来看，国内棉花种植面积普遍出现小幅度的下调，而4～5月为国内播种的主要时间，近期播种面积得到确认，推高棉花价格长期预期。据卓创资讯统计，2018年全国棉花种植面积较2017年下滑0.4%。与此同时，自2014年起，国储棉花开始进入去库存节奏，2016/2017年国储棉分别轮出266/322万吨，国储库存分别减少213/190万吨，由于2018年种植量下滑，预计2018年抛储量仍会高于300万吨，本年度国储棉库存将降至300～400万吨左右，按照国内年消费量超过800万吨的水平来计算，国储库存已经不足半年消费水平，到达历史低位。受上述因素影响，棉花供给将在未来较长时间内保持紧张的态势，市场对于棉花价格的长期预期普遍抬高，支撑期（现）货价格快速上涨。

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