自揭造假旧账两年后，*ST昆机（600806.SH）走到了退市的悬崖边。按照进度，上海证券交易所将会在5月16日前对其最后“宣判”，即作出是否终止股票上市的决定。

财务造假加四年连亏，*ST昆机早已对外默认退市定局。造假被查明，处罚下达多时，对于这家A+H股的老牌上市公司而言，一切或许已然告一段落。但对于3万多名*ST昆机中小投资者而言，亏损的噩梦远没有结束。

5月16日，有持股*ST昆机的投资者向第一财经记者称，*ST昆机管理层于今年初曾对投资者给出承诺，公司会保护股民利益，对于退市以及此前的财务造假，还计划成立赔付基金。彼时，*ST昆机曾表示，正在估算赔付范围和额度，细化方案。但从目前来看，这一承诺很大可能将被证实只是一张“空头支票”。

正在帮助*ST昆机投资者进行造假索赔的证券律师认为，公司所称的赔付并不现实，以A股市场的经验来看，先行赔付几乎只适用于造假上市的企业，上市后造假的企业目前没有赔付先例。此外，*ST昆机财务状况糟糕，到2018年一季度净资产亏空的窟窿近1亿元，不具备赔付能力。目前来看，漫长的主动索赔是*ST昆机投资者追回部分损失的唯一途径。

一周内面临“退市”判决

不出意外的话，上证所将在*ST昆机披露2017年年报后十五个交易日内，作出是否强制其退市的决定。

*ST昆机已于4月28日披露了2017年年报。也就是说，*ST昆机在A股或许只剩下最后一周的“缓刑期”。若最终被上证所认定为终止上市，自终止上市的决定之日后的五个交易日届满的下一交易日起，*ST昆机股票将进入退市整理期，并在风险警示板交易30个交易日后终止上市。

根据公司4月28晚间披露的2017年年报显示，其归属母公司股东的净利润为亏损3.5亿元，此前2014～2016三年，则分别亏损2.04亿元、1.96亿元、2.09亿元，连亏四年名副其实。

除了财务指标触及强制退市的规定。*ST昆机财务造假也早已板上钉钉。

2017年3月20日，*ST昆机新管理层自爆公司过往存在四大财务问题：存货不实、销售收入确认违规、费用少计、子公司“多套账”涂改票据，所涉金额上亿元，随即引发市场的轩然大波和监管层的强烈关注，自曝造假两天后，证监会正式就此展开立案调查。

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