上市公司方面称，主要是未能与收购资产就估值、业绩承诺和对价支付等问题达成一致，因此并未公布资产注入方案。但联交所表示，由于上市公司此次重组构成非常重大资产出售，完成后将无法维持联交所上市地位所需的足够业务运作或资产，对此次重组不予核准。2016年5月，*ST东电宣布终止重组。

随后，上市公司的股权变动更令市场意外。

2017年1月，在刚完成控制权受让的一年后，苏州青创就将全部股权转手让出。受让方为北京海鸿源投资管理有限公司（下称“北京海鸿源”），受让价为13亿元，较一年前增值5亿元。交易完成后，公司实际控制人变更为为海南省慈航公益基金会。

这意味着，短短一年内，苏州青创通过*ST东电股权的受让和转出，转手实现浮盈5亿元。

而从公开资料来看，收益分配的情况或更为复杂。就在此前2016年7月和8月期间，上市公司出现更为繁复的股权变更，多个投资机构入股。其中，*ST东电新晋董事长苏江华以受让股权的形式，在控制权转出前火速成为苏州青创的新股东，并与刘钧结成一致行动人。但公告并未披露具体的转让对价，各股东的具体盈亏尚难统计。2017年4月至5月间，刘钧、苏江华等原股东陆续辞掉上市公司职务。

股权转让的套利游戏如火如荼，而上市公司在2016年出现业绩大幅下滑。当年公司营业收入同比大幅下降58.14%，净亏损9958.86万元，货币资金比期初减少了9581.68万元，经营现金活动流为-2989.15万元，持续经营已面临一定困难。

业绩巨亏拖累数机构“踩雷”

2016年近亿元的净亏损，只是*ST东电陷入业绩泥沼的开始。

由于业绩出现同比大幅下滑，深交所下发问询函对经营现状和偿债能力表示关注。上市公司在回复时称，伴随第一大股东和实际控制人变更，不良资产剥离等，经营状况有望在2017年得到显著改善。而这一预期在随后就被证伪。

2017年年报显示，上市公司归母净利润亏损近4亿元。审计机构认为，公司存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性，并出具了带持续经营重大不确定性段落的无保留意见。

具体来看，瑞华会计师事务所称，截至去年底*ST东电负债总额超过资产总额1.95亿元，流动负债超过流动资产2.37亿元，归属于母公司股东权益-1.99亿元。同时公司面临的已决诉讼的赔偿金额还有2.72 亿元。上述情况都表明存在可能导致对东北电气公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性，并由此导致公司可能无法在正常的经营过程中变现资产和清偿债务。

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