从严监管重组交易，是近两年来上市公司监管的主基调，各类眼花缭乱的控股权转让更是重点之一。交易背后的资金来源、信披合规、受让方对上市公司后续计划等，都是监管严查的问题。这背后的监管核心在于，股权转让对上市公司治理和经营到底会带来怎样的影响，是否影响投资者公平透明交易。

监管的关注，并不是毫无来由。热衷资本运作而经营每况愈下的“空壳化”上市公司，在A股已非个例。

近两年多来，*ST东电经历控制权的两次易主；前任大股东更通过股权受让和转出，一年间转手套现五亿元离场。但上市公司经营却每况愈下。原大股东承诺的资产注入落空，上市公司因连续两年亏损且去年净资产为负，已在今年被实施退市风险警示。

此外，公司去年年报还被出具了带持续经营重大不确定性段落的无保留意见。审计机构称，公司存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。新近发布的一季报中，*ST东电仍在延续亏损。业绩巨亏与经营困境还拖累了多家机构。新任大股东接盘后，目前账面浮亏超11亿元；第二大流通股东账面浮亏亦达亿元，并已在一季度进行大幅斩仓。

股权转让游戏“一年赚5亿元”

在过去两年多里，*ST东电极为繁复的控股权变更，与直线下滑的业绩走势形成了鲜明的对比。而这期间，前任大股东失约重组承诺，但却转手间套现数亿元离场。

*ST东电为输变电设备制造厂商，此前的主营产业是电力电容器、封闭母线及高压开关。受市场低迷和行业景气度下降的影响，从2012年起公司业绩开始出现连续下滑。至2015年11月，公司停牌，并随后公告第一大股东新东北电气投资有限公司（下称“新东投”）拟转让所持的9.33%公司股份，即8149.49万股公司股票。转让完成后，上市公司实际控制权也随之变更。这也是*ST东电一系列股权变更的开始。

公告同时披露了意向受让方，为苏州青创贸易集团有限公司及其一致行动方（下称“苏州青创”），此次交易对价为8亿元。这笔转让以及受让方，随即引起了深交所的关注。

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