受上游原材料价格上涨影响，一季度汽车制造业利润同比下降4.7%，这在一定程度上也影响了车企以及零部件企业的利润表现。

一汽轿车（000800.SZ）此前发布一季报称，2018年1-3月虽然其营业收入同比增长1.03%，达到71.46亿元，汽车整车行业平均营业收入增长率为13.84%；归属于上市公司股东的净利润5222.20万元，同比下降67.71%。

在业绩下滑原因中，一汽轿车提及，原材料价格波动在一定程度上影响了公司盈利。无独有偶，另外一家零部件公司，宁波华翔（002048.SZ）在日前发布的一季报中，也重点提及原材料涨价的问题对于企业的业绩影响。今年一季度，宁波华翔净利润同比下滑45.64%，公司表示，原材料涨价对于业绩影响的比重应该占据1/3。

原材料上涨影响利润

2017年初开始，国内钢铁、有色金属等原材料价格不断上扬，汽车产业链面临成本压力。江淮乘用车公司总经理项兴初此前在接受记者采访时聊及江淮蔚来的工厂建设成本时就曾表示，幸好工厂已经建设完毕，否则如果今年再建，估计成本会上涨30%左右，一年多时间，建筑钢材的成本已经翻番。

汽车制造行业常用的冷轧钢材价格在过去一年也不断上浮，受材料价格影响，去年重卡行业已经有部分企业宣布上调价格。受整体竞争环境影响，一季度上市乘用车公司毛利率同比出现下滑。申万宏源的研报数据显示，一季度上市公司乘用车营收同比增加16.7%，表现较好，但毛利率下滑了0.9个百分点；另外，影响上市公司净利润的还包括利率升高带来的财务费用上升。全国乘联会的数据显示，今年一季度汽车行业的销售利润率达到7.3%，较17年下降了0.5个百分点。2017年的销售利润率较16年已下降0.4个百分点，从整体上看，汽车行业近两年来利润率都处于下滑之中。

不过，与重卡以及零部件行业相比，乘用车上市公司的利润表现普遍超越前两者。一是与重卡行业相比，原材料在乘用车企业成本中占比相对较小。广发证券的数据显示，一辆同样售价在10万元左右的轿车和重卡，前者原材料在总成本的比重为5%~15%，后者为20%~30%,其中钢材占原材料成本比重为70%。另外，与零部件企业相比，整车企业对于供应商有成本转嫁能力，因此，前者的利润率整体上高于后者。

车企盈利分化加速

虽然成本是影响利润的直接因素之一，但从长期来看，汽车行业的盈利能力与成本也并不具有显著的相关性。广发证券研报认为，直接影响汽车行业利润的因素，短期受库存周期的影响，中期受产能周期的影响，长期的核心影响因素是需求和竞争。

也就是说，本质上车企的盈利表现仍然和销量以及市场竞争力密切相关。也正因如此，同样面临成本压力，上汽集团（600104.SH）在一季度依然交出了一份亮丽的财报，营业收入达2348.53亿元，同比增长21.7％；实现净利润97.07亿元，同比增长17.5%。扣除因股权收购合并报表的部分，一季度上汽集团的净利润依然增长了8%左右。与之对应的是一季度上汽集团的销量同比上涨了10%，达到182.2万辆。自主品牌荣威和名爵销量大幅提升54%，达到18.2万辆。

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