一周前，华大基因发布了上市以来首份年报，2017年华大基因实现营收20.96亿元，净利润3.98亿元。

华大基因一度被称为基因检测界的腾讯。毁誉相伴，公众关于这家公司在市值和业务上的争议也从未消停。华大基因2017年7月14日登陆资本市场，股价从13.64元一路飙升，最高时突破250元，成为沪深两市仅次于茅台的高价股。到4月27日，华大基因报收于150.00元，总市值为600亿元，动态市盈率逼近150倍。

从事基因检测的公司越来越多。华大基因业务是否具有高壁垒来支撑市盈率，未来又有哪些业务支撑高市值？

“市值是一个结果，它不是目的，华大从来没把市值作为追求的目标。”华大基因CEO尹烨在4月27日的业绩推介会上对第一财经表示。

市值是否偏高？

华大基因2017年营收为20.96亿元，共有四大业务板块，分别是生育健康类服务、复杂疾病类服务、基础科研类服务和药物研发类服务。其中生育健康依旧是主力，为华大基因贡献营收超过半壁江山。

具体来看，生育健康类服务营业收入达11.36亿元，同比增长22.28%；复杂疾病类服务营业收入达4.57亿元，同比增长19.11%；基础科研类服务营业收入达4.04亿元，同比增长22.80%；药物研发类服务营业收入达9085.68万元，同比增长52.95%。

资本市场给了华大基因厚爱。华大基因属次新股龙头，顶峰时期股价突破250元到261.99元。即便经历了后期的震荡调整，华大基因股价依旧报收于150.00元（4月27日），3.98亿元净利润支撑了600亿元的总市值，市盈率接近150。

实际上，基因检测门槛似乎没有外界以为得那么高，华大基因竞争对手越来越多。一些竞争对手由华大基因人马出走创办，业界称之为“华小”。“华小”数量在30家左右，以贝瑞基因、诺禾致源和碳云智能三家公司为代表。

和华大基因类似，贝瑞基因也是一家以生育健康为主要收入的基因检测公司，2017年贝瑞基因收入为11.71亿元，要低于华大基因；诺禾致源则以科研服务见长，创始人李瑞强曾对媒体公布，2015年公司科研服务国内市场收入达到3.5亿元，超越华大基因；碳云智能拥有AI概念，旨在通过数据平台实现健康管理。

一个可以类比的例子是，全球基因测序龙头企业、纳斯达克上市公司Illumina，市盈率仅为62左右。华大基因市值是否偏高，未来又靠哪些业务来支撑？

“我个人对华大基因短期、中期、长期发展都非常有信心，除了生育健康以外，肿瘤等复杂疾病、基于云计算的科研服务都会成为华大基因的核心增长点。而且华大基因的布局是全球布局，我们海外市场占到了四分之一，这在国内和全球都是比较少的。”尹烨称。

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