记者注意到，尽管3月底至今，人民币对美元已小幅回调，但年初以来仍保持着3%的涨幅，2月中旬至今，人民币对美元中间价约在6.25～6.35的区间内窄幅波动。

从资本流动来看，明明认为，历史上中美利差收窄往往伴随资本外流，但是近期我国资本流动没有太大变化。从衡量跨境资金流动的多个指标来看，目前我国跨境资金流动形势较为平稳。

央行数据显示，截至3月末，我国外汇储备规模为31428亿美元，较上月上升83亿美元，升幅为0.27%，央行口径外汇占款214952.04亿元人民币，增幅环比有所扩大，自去年3月以来外汇占款一直处于稳定水平。4月19日外汇局公布数据也显示，2018年一季度银行结售汇逆差183亿美元，同比下降55%，银行结售汇逆差大幅收窄，显示资本外流压力明显缓解。

美债会否持续上行现分歧

3月底以来，美债收益率加速上行，并于近日突破3%这一重要关口，创下四年来新高。关于美债收益率上行的原因，鄂永健对记者分析称，近日在对地缘政治担忧下油价连续走高推升了美国通胀的预期，另外美联储加息和美政府赤字的上升也推升了美债收益率。

美债收益率率上行是否能够持续？在中金海外策略组分析员Kevin Liu看来，预计未来美国经济将迎来更高的增长和通胀，另外，美联储全年有望加息四次，在更快的加息步伐背景下，利率中枢或仍有上行空间。

鄂永健则对记者表示，从技术层面分析，美债收益率短期内可能会面临小幅回调，长期来看，仍面临较多的不确定性，比如利率上行是否会触发美股回调并引发避险需求等等。

事实上，2月美债收益率的快速上行，就一度触发了美股回调，并引发避险需求激增，资金涌入债券市场，进而引发美债收益率呈现报复式下跌。

某券商首席宏观分析师告诉记者，当前美债收益率的上行与年初的波动是同一个逻辑。主要原因无非是地缘政治担忧引发的油价上涨，推升了通胀预期，导致了长端利率上行。

“如果没有基本面的长期有效支撑，美债收益率很难发生趋势性的上行。”这位分析师认为，即使继续上行也不过是短期的一个脉冲，目前10年期美债收益率已经在筑顶过程中，3%～3.1%的水平基本上已经是顶部区间。

强美元中长期难持续

由于此前美债收益率的快速上行，4月中旬以来，美元指数从90下方一路回升至91.15，盘中一度触及120日均线。

但在前述宏观分析师看来，弱美元的长期趋势仍然难以扭转。一方面，由于美联储加息已经进入下半程，符合预期的加息无法带来强美元。

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