刘姝威继续力挺的京东方A（000725.SZ）到底是怎样一家公司？

曾经质疑乐视网（300104.SZ）等公司而成名的万科（000002.SZ）独立董事、学者刘姝威，继续发布力挺京东方的文章，4月24日最新一篇文章论述了京东方虽然可能是贸易战制裁名单，但影响很有限。

然而，京东方23日晚间公布的第一季度业绩并不理想，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润甚至大跌近六成。在第一财经记者采访多位业内人士看来，面板价格战是整个行业无法回避的阴霾，近日面板价格还没有站稳的迹象，这对京东方及其竞争对手来说都是极大的困扰，而京东方依然依赖大量政府补贴；对京东方来说比较理想是不少产品已经是行业第一，价格战之后能否“剩者为王”就有待观察了。

扣非后净利润暴跌近六成

4月18日刘姝威在文章中表示：“4月20日京东方将公布2017年度报告，京东方不仅2017年业绩会让投资者满意，而且2018年也不会让投资者失望。”

4月23日晚间京东方公布的年报显示，2017年，京东方实现营业收入938亿元，同比增长约36.15%，实现净利润75.68亿元，同比增长约301.99%，创造了历史最好成绩。然而，京东方2018年第一季度实现营业收入215.66亿元，净利润20.18亿元，分别同比下滑1.32%和16.34%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润甚至大跌58%到9.66亿元；这明显让投资者失望了。

到底京东方第一季度为什么利润出现这么大幅度的下滑？在京东方第一季度报表当中并未明确说明。继续力挺京东方的刘姝威则在4月24日称：“京东方2018年第一季度净利润下滑主要由于面板价格周期性下跌。”在第一财经记者采访多位市场人士看来，“价格战”和成本上升，明显导致了京东方在第一季度经营业绩不佳。

深圳一位已经在2017年11月已经抛售京东方A的基金经理向第一财经记者表示，面板行业目前来看依然有很强的周期性，在京东方、华星光电等中国企业，抢占市场份额过程中，“价格战”肯定不可避免，加上这些企业产能不断扩大，供大于求的局面未来一段时间很难改变。

广发证券分析师许兴军认为，长期以来，LCD面板市场由韩国、中国台湾地区以及日本厂商占据主导地位，中国大陆LCD面板厂商话语权微弱。而从2010年起，伴随着国产终端品牌的逐渐崛起，中国大陆厂商开始发力提速，全球液晶面板产能持续从日本、韩国和台湾地区向中国大陆转移，中国内地厂商产能占比持续上升。

然而在这个抢占市场过程中，“价格战”似乎不可避免，在专注研究显示及泛半导体产业的群智咨询看来，一季度末“世界杯”备货进入尾声，加上品牌及渠道库存持续高企，整机出货乏力；品牌采购策略保守，面板需求疲软。供应端依然维持较高，同时新增产线产能加速释放，带动电视面板的供应能力持续增长。而全球政治经济震荡加剧，对电视面板市场形成一定的负面影响，二季度全球液晶电视面板市场严重供过于求，4月面板价格呈现加速下跌趋势。

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