仅限于生物科技公司

根据新的上市规则，港交所将允许未有收益和盈利的公司赴港上市，但李小加在发布会上明确表示，这一新规不会扩大到生物科技领域以外的公司。

李小加称，港交所之所以允许生物科技公司没有收入上市，主要因为这些公司在允许发行前，根本不可能有收入，并不代表这家公司在发展初级阶段。而监管当局有一系列详细的规则来管制他们的行为，有清晰的监管指引，令大家可以清楚衡量他们的风险。而生物科技以外的公司，可以先做出产品并销售，就不需要用这一渠道上市。

基于生物科技行业的专业性质，港交所正在招揽业界专家组成的生物科技咨询小组，小组成员的工作只属于咨询性质，港交所、上市委员会、香港证监会只会在有需要时才会咨询个别成员意见。李小加称，目前生物科技咨询小组名单正在确定，大约会有12名至14名专家，会到下周一再正式公布。

李小加称，这些专家都是生物科技领域的专家，主要是分析师、科学家或者是药物公司的分析员，他们在生命科技方面都有很丰富的经验，并且对于临床试验检验标准也非常熟悉，但他们不会参与、批准某些个案的审查，他们的主要功能是专家顾问委员，向港交所、上市委员会或证监会提供建议和顾问，但他们没有权利决定或推荐，同时，咨询小组会有严格的利益冲突回避制度，避免专家做出有偏见的建议。

同时，对于没有收入的生物科技发行人，港交所会采取措施并且简化除牌程序，限制公司对其主营业务做出根本性变动，出现潜在“壳股”的情况。

香港市场的能量还没完全释放

谈及与内地的关系，尤其是近日内地推出CDR（中国存托凭证），李小加称，内地监管机构绝不是为了跟香港市场竞争而出台新的规则，这中间完全没有因果关系。

李小加称，内地市场是一个巨大的市场，如果内地迅速开放，让内地国际化程度与香港接近，而内地本土市场需求巨大，香港根本不可能超越内地，但如果内地的开放速度相对比较快，香港市场也有可能会更好，因为这样会给香港带来外溢效应，他举例称，迅速国际化可以让内地很快可以拿到95分，香港也可以拿到85分。

李小加称，因为香港不像纽约、芝加哥，是真正的国际化市场，香港的国际化市场是个小市场，必然要与内地结合，所以香港只是在低水准的规模上发展，能量也还没完全释放，他强调，香港市场一定要对自己有信心。

毕马威中国资本市场主管合伙人刘国贤对第一财经记者称，市场总体上支持港交所的建议方案，因此最终方案保留了建议方案的大部分内容，变化主要为根据市场意见对个别上市要求进行调整或澄清，例如明确“资深投资者”的定义、删除“同股不同权”受益人最高持股比例的限制以及方便符合条件的第二上市企业秘密提交上市申请等。这些变化使改革方案更加清晰，有利于监管机构和上市申请人执行新的上市规则。

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