4.海外购物消费回流趋势已现，免税行业发展空间巨大（国金证券）

国金证券认为，海外购物消费回流的趋势已在2015年开始出现，趋于理性消费和免税/低税渠道更多元化是主要原因。

2016年，海外旅游购物花费减少了约1000亿。奢侈品消费正在逐渐“回国”，国金证券认为这其中有两方面的因素：一是随着2015年起中国出境游客增长进入平台期，且购物消费趋于理性，境外消费的吸引力正在逐渐下降；二是海淘和境内免税途径不断增多，在国内有更多元的渠道可以购买免税/低税的海外商品，包括免税店渠道、跨境电商平台和代购等。

国金证券指出，虽然国内对于关税降低的呼声很大且改革力度逐步落地，但是针对商品的品类依然集中在与民众生活紧密相关的日用消费品类，且关税并不是唯一造成奢侈品地域价差的主要原因，因复合税制的原因，消费税和增值税的税额更高。同时消费税和增值税在我国现行税制目标下，取消对奢侈品的征收是很困难的。

国金证券把跨境电商市场和免税市场作了比较发现，从目前国内跨境电商的总量来看，2017年已达到1.85万亿的市场规模，而国内免税市场2017的销售总额也才约300亿。从消费频次来看，跨境电商的高频次低客单价和免税的低频次高客单价决定了各自有不同品类的消费场景；从行业红利来看，除了消费升级的带动外，免税比跨境电商更能享受出境游的成长红利；从国家政策来看，对跨境电商的规范化从政策法规、行邮税征收等角度展开，而免税渠道国家的扶持力度在加强；从价差来看，跨境电商需要征收行邮税（2018起征收综合税率），而免税渠道可减免关税、消费税和增值税。国金证券推荐关注中国国旅（601888.SH）。

5.国内注塑机行业崛起，龙头企业积极参与全球竞争（上海证券）

注塑机是借助螺杆（或柱塞）的推力，将已塑化好的熔融状态的塑料以高压快速注射入闭合好的模腔内，经固化定型后取得制品的工艺过程。其经历合模、注射、保压、冷却塑化、开模、脱模等动作过程。

上海证券认为从塑料的消费的绝对值和相对指来看，中国塑料制品市场潜力依然巨大；下游汽车、3C行业的消费升级和创新，持续带来行业新的需求；2010年注塑机行业迎来爆发式增长，随着5年更新周期的到来，支撑行业稳态需求的。以上三重驱动力推动国内注塑机行业稳步增长。

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