第二个方面，则是考虑到股价波动带给外部股东的影响。

“股价，我们是没有办法去影响的，或者说我们也不该去影响。但是股价会影响投资者的资金流向。外部股东买进来的时候，可能会买在相对高点。买入之后股价如果掉下来，他压力一定会很大。对此我们也没办法做什么事，这也让我压力很大。”他说，作为经营者，能做的只能是专注本业，取得稳定增长，来给予投资者稳定回报。这样，对于这些买在高点的股东，可能经过两年或三年时间，至少可以摊平。

面对记者的提问，他反复略带矜持地说，作为经营者实在做不了什么事情，如果可以做到公司稳定发展、员工喜欢在这里奋斗、股东投资有一定回报，自己觉得也算是承担起了基本的责任。

“如果能做到这样的话，我心理压力会小一点。”他说，无论通过什么方式投资了公司，成为了公司的股东，都希望可以做到这一点，但是实际上做起来并不容易。

第三个非常重要的方面就是研发。对于轻资产型芯片设计公司，保持足够的研发投入十分关键。“每年在配息的时候，我们会展望明年的行业情况。芯片设计行业研发更新速度快，今年需要8寸明年可能就要12寸，研发成本节节攀升。”傅启明表示，在展望明年的研发需求和明年业绩增长情况后，大概预留30%的利润，预计是基本安全的。

“但是我们也无法对未来做出100%保证，不知道还会不会再出现类似曾经的MP3这样的情况。”他说，但是MP3事件让公司在开发一个新产品、建立一条新的事业线时，会更加谨慎，技术骨干、管理干部会进行讨论，包括客观环境如何、竞争情况如何、未来演变是否可控。即便如此，依然不能保证100%安全。

芯片行业的“刚需”——时间

中颖电子一直强调专注经营，但是对很多二级市场投资者来说，“专注经营”并不一定是褒义词，这往往意味着公司缺少被爆炒的机会，股价短期暴涨的可能性也比较小。

“有时候投资者会到公司来问我，你们为什么不多说一点公司的计划，这样股价可以涨得更好一点，”傅启明说，但是一个产品需要这么长的周期，还充满这么多的不确定性，就算说了也未必会实现。

在2017年A股市场最热门的炒作概念中，芯片绝对榜上有名。但是市值60亿左右的中颖电子，却似乎与此绝缘。自2012年上市以来，公司有充裕的现金，但一起并购都没有进行。

“我们一直在谈，只是从来没谈成。”傅启明告诉记者，并购是上市公司发展的重要方式，但是要找到一个合适的并购对象，以合适的方式长久合作，却非常不容易。

之所以没有并购成功，他总结主要是因为两方面原因。第一，公司一定要找产业相契合的公司，而不会为收购而收购，这就将范围缩小了很多；第二，希望收购标的公司在对赌期满后，技术团队还能够留下继续合作，因为人才，是最重要的资产。到目前为止，还没有找到满足这两条要求的并购标的。

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