变更会计核算方法之后形成较大反差的原因在于，此前雅戈尔持有中信股份股份按照可供出售金融资产方式进行会计核算，主要是根据投资账面的盈亏来影响业绩；但是变更为长期股权投资、并以权益法确认损益之后，雅戈尔所持股份对应的中信股份净资产可辨认公允价值为221.34亿元，再减去账面值128.32亿元，所得差额93.02亿元便计入雅戈尔营业外收入。

雅戈尔给出的会计变更原因有三，一是，公司副总经理兼财务负责人吴幼光于今年3月20日获委任为中信股份非执行董事；二是，3月29日，雅戈尔对中信股份的持股比例由4.99%增加至5%；三是，该公司董事会根据《企业会计准则》的相关规定，判定公司对中信股份的经营决策具有重大影响。

多位财务专业人士表示，雅戈尔的此举符合会计准则的相关规定，调整上，因为之前的业绩没有按照这样的方式计算，所以第一次是所持股份比例对应中信股份的净资产，但是第二年开始便是所持股份比例对应中信股份的净利润。这意味着未来这项投资收益将以中信股份的合并报表中的净利润和其他权益变动为基础进行核算，不受中信股份二级市场走势影响。

“只是会计核算方法变了，业绩实际上是下降的，文字游戏而已。”有投资者表示。中央财经大学会计学院教授鲁桂华表示，目前来看，这是纸上富贵，投资者可以更多关注该公司的现金流情况，不要只关注盈利。

鲁桂华表示，未来雅戈尔卖出中信股份股票的话，应该是卖掉的价格与账面成本的差额，这个账面成本为新调整的5%对应的中信股份净资产价值，如果不调整的话，出售的时候利润会更高一些，这意味着将利润进行了提前分配。

有业内人士指出，变更会计核算方法之后对业绩构成较大的影响，有调节利润之嫌，背后可能存在动机。

今年2月14日，雅戈尔公布昆仑信托有限责任公司(下称“昆仑信托”)的减持计划，拟在2018年8月25日前减持股份合计不超过2.15亿股，即不超过公司总股本的6%。截至今年2月13日，昆仑信托持有雅戈尔4.42亿股，占比为12.33%。昆仑信托于2016年4月份通过定增持有上述股份，一年期解禁后便开始陆续减持，这是第三次减持计划。

从雅戈尔的近期二级市场股价来看，1月31日公布2017年度业绩快报和计提中信股份资产减值准备的公告之后，当日股价重挫逾7%，此后呈现震荡下行走势，最低下探至8.24元/股，到4月10日披露一季度预增和调整会计核算方法的公告后，股价当日跳空高开，全天上涨6.85%，不过4月11日收跌0.33%。

一位北京的资深基金经理从投资角度分析称，雅戈尔此举只是影响了利润表，但不影响资产负债表和现金流量表，投资而言，不应只看上市公司短期的利润，更应该看资产端和现金流等方面的情况。另有深圳的私募人士表示，相较净利润，上市公司扣非后的净利润更有参考价值。

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