高盛近期甚至提醒客户，股市波动率高企，但期权交易显示投资者的保护需求尚未上升，意味着需要进行对冲。过去三周有“大量”标普500指数对冲过期，这让普通投资者更容易受到股价波动的影响。同时，由于对全球贸易紧张局势和美联储货币政策的担忧激起市场动荡，芝加哥期权交易所（CBOE）VIX波动率指数在一季度几乎上涨一倍，周一更上涨18.3%，至23.62。

市场担心的是，贸易摩擦、关税或导致美国通胀上升。此前，美联储已经表示对核心PCE回复到2%的目标有信心，并预计今年加息3次，押注加息4次的委员人数上升。

德意志银行认为，“最终的产品清单或会缩短，这主要取决于美国政府在多大程度上希望避免对美资企业及其供应链中的盟友产生负面影响。贸易战应不会全面爆发，但若贸易战升级、美国再次提高在其他产品上的税收并产生更大的宏观经济影响，中国可进一步采取反制措施。这就是市场对通胀的担忧所在。”

“如果美元进一步走弱，可能会加剧美国通胀加速攀升的担忧。”渣打全球宏观策略兼外汇利率研究首席策略师罗伯逊（Eric Robertsen）对第一财经记者表示。也有交易员对记者称，近期美元指数或看至87~88（目前为89左右），看多欧元以及部分高息新兴市场货币，下半年美元的跌势或大于上半年。

今年2月初的一份强劲就业报告就引发了美国通胀加速上升、货币紧缩加速的恐慌，一时间美股闪崩、VIX飙升，眼下市场对“昨日重现”心存担忧。

权重科技股领跌

除了贸易争端对美股的冲击，美国权重科技股的深跌也是拖累大盘的另一主因。如今，五大美国科技、互联网公司在标普500指数中的占比高达14%。

此前，脸书（Facebook）曝出在未获用户许可的情况下将5000万用户个人数据透露给剑桥分析（Cambridge Analytica）后，该公司已经损失了高达950亿美元的市值。如今，噩耗又轮到了另一超级巨头亚马逊。

周二，特朗普再次抨击亚马逊。早在3月29日，他在推特上对亚马逊大加指责，抨击它税缴得不够多、占美国邮政系统的便宜，而且害得小型零售商倒闭。受此影响，亚马逊周一股价继续下跌5.21%。

不过，遭受重创的科技股仍是市场关注的焦点。尽管对监管因素的担忧使特斯拉、脸书以及亚马逊等公司股票大幅下挫，但许多基金经理人仍然在一季度末大幅增持了这些股票。

花旗个人金融银行财富管理部投资策略主管吴晶晶则对记者表示，其从去年就建议将科技股相对调成低配，主要原因是科技股的表现虽然非常亮眼，但估值上相较其他板块的吸引力在下降。尤其在加息背景下，金融股反而有可能会是未来更有潜力的板块。

相关报道: