花样融资、收购拿房，长租公寓拼争进入战国时代(3)

但收购资金从何而来，是关键。此次建行便扮演了提供收购资金的角色。建设银行负责人表示，“如果最终不能通过撬动资金，形成’收购－持有－运营－退出’的闭环，行业很难形成良性的商业模式。”

在该人士看来，新派公寓于2017年10月发行类REITs产品，打通了这一闭环的链条，是本次合作的基础。

目前，长租公寓行业尚未探索出清晰的盈利模式，但市场普遍认为，租赁住房用地的地价低，其入市能有效提高长租公寓的回报率、缩短回报周期，在资产形成稳定的租金流后，运营者可通过ABS、REITs等资产证券化方式收回成本。

目前，全国多个地市已推出租赁住房用地。今年2月，深圳四宗居住用地出让，其中三宗为租赁住房用地，扣除配建的人才住房面积后，地价最低的一宗仅为0.495万元／平方米。

不止一线城市，2月，南京也完成首次出让纯租赁住房用地工作；武汉市2018年住房保障和房屋管理工作会提出，今年将进一步推动租赁住房项目落地，推动集体土地建设租赁住房试点。

新派公寓拟通过并购基金收购资产，正是基于这一逻辑。王戈宏接受采访时表示，“看好中国公募REITs的未来，但资产证券化需要有规模化的资产包，资产包的前期收购需要成本低的大规模资金支持。”

不止新派公寓，万科、龙湖、世联行等房企正在加速扩张。日前，万科在2018年第一次临时股东大会上宣布，规模已突破10万间，成为行业第一。

长租公寓行业资深观察人士郁珽告诉第一财经，“2018下半年，行业大时代将从’春秋’转为’战国’，竞争格局逐渐固化，最终占据上风的，会是大资本、大玩家和大格局。”而小型运营商有望借金融机构之力，在市场上争一席位。

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