美就业数据喜忧参半打压紧缩预期，机构更爱亚太股市

上个月引发美股闪崩的就业数据，这个月却使美国三大股市大涨近2%。

3月9日（周五），美国劳工部公布的非农就业数据显示，2月新增非农就业31.1万人，明显好于前值（由20万上修至23.9万），且大幅超出20.5万的市场预期；劳动参与率大幅提升至63%（1月62.7%），而失业率持平于4.1%的低位，这也是就业市场强劲的另一个表现。

“2月的平均时薪环比增0.1%，同比增2.6%，不仅较1月份的0.3%和2.8%均明显回落，也是低于市场预期的。这显示未来通胀压力还没这么大，可以缓解短期市场对通胀和货币政策从紧的担忧。”中金公司海外策略分析师刘刚解释称。

多位美股交易员对记者表示，目前美股基本化解了此前“下降旗形”的压力形态，短期内闪崩的可能性不大，相比起传统行业，近期科技股也再度成为“香饽饽”。

然而，比起估值高企的美股，在全球经济扩张下，2018年许多机构仍更为看好亚太市场。“美国引发的贸易摩擦可能导致新兴市场波动性加剧，但除了墨西哥外，长期影响不大，今年最为看涨中国、韩国、俄罗斯等新兴市场股市前景，结构性改革、企业盈利复苏是主要动力。”荷宝 (Robeco)高级基金经理菲德丽(Fabiana Fedeli)对记者称。

喜忧参半的非农数据助燃美股

对货币紧缩已经麻木的市场终于在今年2月2日意识到这次不是“狼来了”——当日发布的一份报告显示美国工资增长已加速，1月薪资同比增长2.9%。于是在经历了长久的平静后，剧烈波动重回市场，长时间位于10以下的“恐慌指数”VIX一度飙升至50的高点，导致无数做空VIX的机构爆仓，这轮回调也将税改成功以来的涨幅一并抹去。

不过，一个月来美股慢慢收复失地，目前距离闪崩前高点仅一步之遥，3月公布的最新非农就业报告无疑给市场吃了一颗定心丸——就业情况很好，经济很好，但薪资没那么好，那么美联储就不会太着急紧缩。毕竟2月的数据存在特殊情况，即圣诞假期前后薪资普遍上升，税改导致企业一次性增发奖金，也推升了1月的薪资增速。

此次数据显示，2月份的平均时薪环比增0.1%，同比2.6%，较1月份的0.3%和2.8%均明显回落。刘刚认为，此前1月工资增速的异常上行以及2月的回落与以下一些等结构性因素有直接关系：1月主要公司在税改之后纷纷宣布派发奖金（如金融和航空这两个行业的工资增长最快）；2月低工资水平的行业就业人数增加较多（如零售）；劳动参与率的提升也集中在高中以下低学历人群，因此薪资提升的空间也有限。这些因素都推动了市场上涨，从周五当天明显回落的2年和5年期通胀预期中也可以得到验证。