公募基金下一个风口：FOF注入新动力(2)

中国基金业协会副会长钟蓉萨此前在养老金融50人论坛发表讲话提到全球养老金体系发展有三大趋势时表示，老龄化正在加剧，仅靠国家难以承担。因此要加大第二、第三支柱的建设，鼓励个人为自己的养老负责任。核心是建立个人账户，通过税收的安排给个人税收优惠，使个人选择权能够落地。从欧洲和北美的情况来看，第三支柱可以投到基金、保险、银行储蓄等多种产品。美国以基金为主，非常好地支持了资本市场的发展。

财富证券分析师皮辉娟称，FOF能够有效解决目前国内普通投资者所面临的基金选择困难、资产配置困难等痛点问题，随着我国养老金体系建设不断完善，正在研究推出的第三支柱将为FOF的发展创造更加有利的制度条件。

未来新风口

养老目标基金初期选择FOF运作，意味着未来随着源源不断的养老资金借道公募产品入市，FOF的业务将随之大幅增长，这一预期无疑大幅提升了公募FOF的发展前景。

2017年9月8日，南方、华夏、嘉实、建信、泰达宏利、海富通等基金公司旗下FOF首批获得证监会批文；9月26日，它们旗下6只FOF正式发行。在首批公募FOF发行过程中，有基金公司选择了提前募集结束。彼时有上述基金公司内部人士告诉记者，公司对于首款FOF的态度是并不在意其发行规模与管理费，而是重视业绩与口碑。只有业绩做出来了，日后才有可能真正做大。南方基金总裁杨小松此前表示，FOF的发展将对市场产生较为深远的影响。FOF不仅有利于机构投资者队伍的壮大，促进市场稳定健康发展，同时有利于长期绩优基金发展，优化行业生态。

然而，在FOF推出伊始，业内对其短期的发展并不看好，一些公司短期布局FOF一定程度上是为了完善产品线以便为日后所用。上海一家基金公司渠道经理当时对记者称，FOF费率高于普通的开放式基金，分散配置在降低风险的同时也会摊薄收益，投资者更愿意追逐那些明星基金经理操刀的明星公募产品。

此番监管“正名”养老目标基金，无疑给养老目标基金和FOF以机会。第一财经记者了解到，在《指引》公布后，基金公司普遍态度积极，大多数公司纷纷推出文案，一方面表达了对这一政策的肯定，另一方面不忘宣传自身实力与以往的社保管理资历。当然，其用意也十分明显，即期待日后的养老业务的发展。