巴菲特最新投资理念：现在最好的生意是什么(4)

其他可以考虑的因素还包括，5年或者10年之后这个公司会是什么样子，世界会是什么样子，文化会是什么样子等等。

问：您如何把社会责任与投资决策相结合？

巴菲特：作为公民，我们有责任付出努力并参与到社会工作中，但试图通过社会责任感来给公司排名将导致失败。不要因为社会责任感而作出一个投资决策。

之前查理和我有机会在德克萨斯州购买一家嚼烟公司。我们看了公司的数据，发现从来没有见过比这更好的生意，但我们最终没有买这家公司，因为我们并不想参与其中。我们从来没有买过对社会不利的公司。

查理最喜欢的公司Costco也卖香烟，但那并不影响我们对这家公司的喜爱。就像我喜欢可口可乐一样，为了喝可乐，我愿意放弃一年的生命。这是我愿意付出的代价，是我的个人选择。你需要做你信仰的事情，并尽自己的本分。对于卷烟问题，我认为征收重税会起到一些作用，但征税也不是完美的解决方案。

谈未来与挑战

问：你1999年在Sun Valley的演讲中提到了被过度高估的市场。我们今天也面临类似的情况吗？

巴菲特 : 1999年和今天有相似之处——在这两个时期，股市都出现了上涨趋势。然而，目前的情况与1999年没有可比性。1999年，债券超过3％，股票吸引力不高。当时，潘恩•韦伯对人们预计在十年内通过股权投资获得的收益进行了调查，答案是在10年内每年超过15％——这非常乐观！

真正的诀窍是找到明显的机会——那些向你大喊的机会。从成千上万的公司里，找到那些真正有潜力的公司，并正确评估它们。你需要做的，只是找到1-2个被明显地错误定价的机会，就可以变得非常有钱。另一方面，如果你找不到任何东西，你可以选择持有现金。

我曾阅读穆迪和标准普尔汇编，这些书籍是关于工业、交通等行业的。我逐页读了这些书籍。总的来说，要从中找到明显的机会，并抓住它们。这并不需要任何财务公式或数学公式的背景知识。此外，很多人认为波动性是一种风险，但实际上它对你有好处，因为你真正想要的是，那些你了解的资产的市场价格，与其真实价值之间存在巨大的差异。

问：未来工商业的主要挑战是什么？如何处理这些挑战？