质押新规两周后实施，高比例质押股“有点儿悬”(3)

此外，亦有上市公司股东的质押股票被陆续强制平仓。今年1月，千山药机某高管因质押合约发生违约，且没有按券商要求进行提前回购或偿还负债，该高管所质押的157.95万公司股票被进行强制减持。2月13日晚，大东南公告，公司控股股东大东南集团在去年1月向华龙证券质押的9296万股公司股份，在近期股市下跌中已跌破平仓线。今年2月12日开盘后，大东南集团已现金补仓，但仍被华龙证券强行平仓5万股。公告同时显示，大东南集团向华龙证券质押的剩余股票数为9291万股，均涉及违约处置，集团正与华龙证券沟通补仓的相关事宜。

“一般情况下，券商是不会直接强平股东质押的股票的。双方是业务合作关系，出现极端情况大多是先协商，看是否能补充质押或者提前还款。之前交易所在业务培训中也要求在进行违约处置时，要维护市场稳定。” 一家中型券商的业务人士向第一财经透露，直到过年前两天，公司业务部门一直忙活股票质押补仓的事情；还去了部分上市公司的大股东集团公司，去现场查看生产运行情况。

但上述券商人士同时强调，尽管新规还未到实施节点，但目前在处置违约和新增业务时，行业基本都开始按照新规要求执行。此前公布的质押新规，对于质押集中度、质押比例、质押融资用途的监管等提出了严格要求。这不仅提高了股票质押业务规范，更对“借新还旧”循环或滥用质押的融资行为、质押比例较高等个股都将形成打击和压制。这意味着，业务整体的风险在逐步下降，但部分个股或股东可能仍危机重重。

此外，由于质押融资用途等要求还需要进一步的执行细则，部分券商还在观望新规实施后的实际情况，对当前业务开展极为谨慎。而在资本市场全面从严监管的趋势中，黑天鹅事件亦高发，业务风控力度还在不断加大。“比如，若上市公司被立案调查，大股东质押的股票是不能被强制减持的；对融出方的金融机构而言，便难以及时止损。更极端的情况是破产重组，融出方的债权将被纳入破产清算过程中整体评估，不仅最终偿还情况难以预估，整个违约处理的周期也极为漫长。”上述人士举例称。

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