A股闪崩背后竟然是它！信托“去通道”连锁反应(2)

目前监管的一大重点便是“去通道”，截止2017年9月数据显示，信托通道类资产余额13.6万亿元，占信托资产余额的56%。

事实上，今年以来信托业已经感受到了浓浓的“寒意”。1月22日至1月28日这一周，监管机构已向多家信托公司发出罚单，对信托公司的不合规经营行为进行处罚。

其中万向信托因“违规要求提供担保”、厦门信托因“内部控制管理不到位，信托业务违反审慎经营规则”；国通信托则因“在设立信托计划时,未对部分委托人是否为合格投资者进行严格资格审查;在信托业务经营中,违规接收了地方政府部门提供的承诺函”等不同原因被罚。

2016年，“三会”均对辖下金融机构的资管产品杠杆进行约束，其中信托配资存在制度优势：银监会在2016年下发58号文中限制信托结构化股票投资信托产品优先/劣后原则最高不超过2:1。实际操作上存在设置劣后级、中间级、优先级模式，如“3:1:8”、“3:2:10”。

“2017年开启的金融去杠杆，对于证券公司、基金子公司等配资杠杆已经降至1:1，而信托仍存在1:2以上的杠杆，信托机构清理配资，降低杠杆率是大势所趋。”程浩称。

根据银监会去年年底提出今年工作重心之一是整顿信托行业，并表达了严厉整顿信托通道的决心。同时，作为信托行业的代表，中信信托便明确表态，明年的通道只减不增。

“信托配资方面，如果跌破相应平仓线，当劣后端无法增加资金，则会进行平仓。资管新规下，配资业务未来会有进一步的规范，杠杆率会进一步下降。”上述信托股票配资业务负责人认为。

“看来今年信托的通道业务肯定是要迎来整顿了。”有非银人士便感慨道。

去杠杆下的连锁反应

信托扎堆，是此番闪崩个股中的一个颇为普遍的现象。

譬如小康股份2017年三季报显示，第二大流通股、第四大流通股、第七大流通股和第十大流通股股东均是信托计划，其中华鑫国际信托396号、华鑫国际信托378号分别是第二大和第四大流通股股东；

进一步统计2017年三季报可以看到，同样在华仪电气中，前十大流通股中出现了华宝信托的四只产品；盛洋科技前十大流通股中，华润深国投信托和湖南信托的两只产品出现；云南国际信托的2只信托计划出现在印纪传媒前十大流通股中……