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华兴资本预警:天量资金退出压力大,2018年放缓投资节奏

2018-02-01 09:23:29    第一财经APP  参与评论()人

FA(融资顾问)业务占到市场五分之一的华兴资本(下称“华兴”),今年将会放缓自己的投资节奏,原因是在IPO退出通道不畅的情况下,市面上巨额的存量资金已经呈现出了潜在的风险。

“行业经过了2017年的高歌猛进,2018年需要做一些必要的调整。”华兴资本创始人包凡说道。他提到的“行业”,指的是华兴在近年来全力押注的新经济领域。

退出通道不畅

2011年,FA业务起家的华兴开始涉足私募股权投资。截至2017年,资金管理规模超过了200亿人民币。去年,华兴新经济基金投资了包括快手、摩拜、商汤科技、蔚来汽车等在内的一众独角兽公司。

不过,包凡说到,华兴在过去被独角兽的步伐带着跑,2018年整个行业的发展速度未必会慢下来,但是从华兴自己的角度来说,2018年会调整一下步伐。

一个重要的原因是,2017年,VC/PE投资涌入了大量的增量资金,但是A股IPO审核却日渐趋严,大量的上会公司被否。退出渠道不通畅,导致这些资金未来可能面临巨大的退出压力。

清科集团的数据显示,2017年前11个月,整个私募股权行业新成立的基金达3418支,募集资金达到1.61万亿元。期内投资项目累计9120笔,投资金额达到了1.1万亿元。

“投资人今天怎么来管理流动性的风险?在投资的时候怎么样把退出作为相当重要的投资选择标的的标准,这是我们现在需要思考的一些问题。”包凡认为,在这种情况下,将考验金融机构对于优质资产的识别、定价和创造价值的能力。

华兴观察到,A股去年投资人的结构发生了比较重大的变化,可以算是投资人构成机构化的元年。因此,去年蓝筹股、白马股跑赢大市,跟投资人的构成也有比较重要的关系,而且2018年随着A股纳入MSCI的指数,机构化的过程会持续。

在A股IPO审核趋严的现状下,包凡认为,2018年资本市场一个新的机会是中港互联互通加强以及MSCI纳入A股。

华兴证券(香港)总裁以及华兴国际业务主管林家昌指出,过去许多年,中国的新经济公司去美国IPO有其历史因素,致使香港错过了很多机会。现在,港交所做了很多改革,比如允许同股不同权。这些调整之后,如果中国公司选择中国以外市场上市的话,一个好的选择就是在香港。

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