中国社科院学者央媒撰文：当前中国财政政策空间仍然较充裕

陈小亮

财政政策在中国的宏观调控体系中一直占据主导地位，不管是应对1998年亚洲金融危机、2008年国际金融危机，还是应对“新常态”以来的经济下行压力，积极财政政策都发挥了重要作用。而且，自2010年以来，中央经济工作会议已经连续八年定调“积极的财政政策+稳健的货币政策”，财政政策为了“稳增长”而持续发力，这将使财政政策空间收窄并且影响到政策可持续性。国际经验表明，如果宏观政策不可持续，很容易打击市场信心。因此，很有必要判断中国财政政策空间的大小和财政政策的可持续性。笔者通过分析发现，当前中国财政政策的空间仍然较为充裕。虽然未来可能面临一定的政府债务风险，但是通过强化财政政策与货币政策的协调配合，就可以为财政政策节省空间，从而增强财政政策的可持续性。

中央政府债务和外债占比低为财政政策预留了空间

当前，中国的政府债务负担在全世界范围内处于相对较低的水平，其中中央政府的债务负担更是明显偏低。财政部数据显示，截至2016年底，中国的中央政府债务占GDP的比重只有16.1%。相比之下，日本中央政府债务占GDP的比重高达200%左右，英国、法国、意大利、西班牙等发达国家的中央政府债务占GDP的比重也都超过了100%，美国中央政府债务占GDP的比重也已经达到了90%。可见，我国中央政府债务负担显著低于全世界主要经济体。相对较低的中央政府债务负担为中国预留了财政政策空间，未来可以通过适度增发国债来确保积极财政政策的可持续性。

不仅如此，中国的政府债务中的外债占比极低，从而降低了政府债务风险，进一步增强了政府债务的可持续性。通常而言，一国政府对外债的把控能力要弱于对内债的把控能力。2008-2010年间爆发欧债危机的国家有一个共同特点，即政府债务中外债占比较高，意大利和西班牙政府债务中外债占比为40%左右，爱尔兰政府债务中外债占比超过60%，希腊和葡萄牙更是高达75%左右。截至2016年末，中国中央政府债务中的外债占比仅为1.05%，如果将地方政府债务考虑在内，外债占中国政府债务总额的比重更是只有0.45%。极低的外债负担有助于降低政府债务风险，从而增强中国政府债务的可持续性。