乐视网继续跌停，新主摊牌后的年报会否“一次出清”？(4)

需要厘清的是，尽管毛利率出现断崖式下跌，并不表示有关毛利率、固定成本、无形资产的风险已经出清，合并报表149亿净资产中，86亿无形资产占据了大半壁江山，这些投入已经发生、成本已经沉没的资产，又能给乐视网变现多少流量，带来多少会员收入？

2017年三季报，乐视网期末无形资产账面价值，一反增长态势，首现维持态势。2017年中报显示，6月末公司无形资产总额为86.28亿元，而三季度为86亿元，无形资产第一次刹住了车。由于三季报披露的信息有限，无形资产分类明细数据未公布，因此无形资产刹车是否由于影视版权采购规模减少，还是计提减值准备增多，又或两者兼而有之，不得而知。

虽然尚未有公开信息或证据显示乐视网将改变无形资产摊销方式。但资产被注水的情况已经发生，影视版权疯狂烧钱的趋势已被遏止，那“愿赌服输”的新主还会将问题掩盖到将来去解决吗？

已剥离亏损资产可能继续拖累乐视网

乐视网的关联交易数据、与贾跃亭的资产交易行为等迹象表明，不管是在新主入主之前还是之后，乐视网作为乐视电子商务的控股股东，直接操纵和控制了原非全资子公司——亏损大户乐视电子商务的经营。

梳理乐视电子商务2016年末剥离乐视网合并报表前后的有关财务数据和账务处理，乐视电子商务的8个亿的亏损（2016年末净资产-6.7亿元），并未承担。按会计准则，15%的持股比例按成本法核算长期股权投资，所以乐视网持有的该部分长期股权投资，没有按照市场公允价值和实际经营成果调整账面，也即，乐视电子商务的亏损，从来没有在乐视网的报表中反应出来。

剥离后的半年时间，该公司继续亏损3亿元，2017年6月30日，该公司净资产-9.7亿元，这表明新乐视可能沿续了旧乐视将乐视电子商务作为承担乐视网亏损的道具的策略。一旦乐视网被乐视电子商务的债权人认定，存在前者对后者的控制和滥用股东权利，则乐视网可能需要100%为承担乐视电子商务近20亿的债务。

锦天城律师事务所合伙人王佑强律师解释称，如果乐视网利用控制权地位，与子公司之间进行非正常交易，比如以远高于市场可比公允价格的高价销售给子公司产品或者其他关联利益转移等情形，导致乐视电子商务出现亏损状态甚至造成资不抵债的，债权人可以诉诸基于《公司法》的“刺破公司面纱”制度，要求乐视网对乐视电子商务的债务承担连带责任。