人民币继续企稳是大概率事件 聪明钱会去哪儿？(3)

从对股票市场的影响来看，东兴证券此前指出，汇率仍然为一国经济基本面的长期体现，当人民币升值或贬值，一定程度上体现对于内地经济的长期预期上升或下降，从而利好或利空主要业务在内地的上市公司，引发资金基于预期流放或流出港股市场。

从市场表现看，2018年开年以来，全球市场风险偏好提升，香港恒生指数创出历史新高，开年以来已上涨10%；A股市场上，沪综指重回3500点并逼近3550点，年内涨幅也已超过7%。

业内普遍认为，人民币汇率升值的背景下，通常造纸、航空、房地产、银行等行业或明显受益。市场分析称，首先，进口成本下降，对于需要进口设备、原材料的企业降低了成本，有利于进口铁矿石、原油、纸浆、各种设备等；其次，外汇汇兑收益，持有外债的企业将减少实际偿还额而受益，如航空业等；最后，在人民币资产升值，持有人民币资产经营的企业财富效应明显，如房地产业、银行业等。

对债券市场来说，人民币汇率企稳，减轻了我国货币政策面临的外部掣肘，带来的国内整体流动性环境改善也有助于市场回暖。事实上，近期境外资本对人民币债券的配置力度的确有所加大。公开数据显示，2017年12月份，单月境外机构共增持利率债370.52亿元。

“随着人民币对美元汇率中期进入稳定升值通道、相对一揽子货币预期较为稳定，当前我国债市对海外机构投资者吸引力正逐渐凸显，预计未来将持续为我国债市带来增量资金，基于海外投资者的投资特性，主要利好流动性较高的利率债。”申万宏源证券表示。

总体而言，随着人民币对美元汇率连续升值、市场预期更趋平稳，我国国际收支将持续改善，对我国资本市场整体利好，人民币资产对境外投资者的吸引力也逐渐显现。