人民币继续企稳是大概率事件 聪明钱会去哪儿？(2)

首先，在全球经济持续复苏的背景下，欧日等国央行先后释放出“鹰派”信号，加之美国经济数据参差不齐、政治不确定性等因素影响，美元指数重启跌势，为人民币汇率持续反弹提供了外部环境。2017年12月下旬以来，美元指数自94持续下跌，日前最低下探至90.1030，近一个月跌幅超过4%。同期，欧元兑美元从1.1745上行至1.2185，累计涨幅达3.71%，强势欧元成为压制美元的重要因素。

其次，人民币汇率再创新高，除了美元表现偏弱外，还与我国经济增长的较强韧性、货币政策的边际收紧有关。从基本面来看，2017年我国GDP实际同比增长6.9%，好于预期的6.8%，宏观经济总体向好；从政策层面来看，2017年12月美联储加息后，中国央行跟随上调了政策利率，且岁末年初一系列监管政策密集出台，进一步稳定了市场对人民币汇率的预期。

再者，自2017年以来，人民币汇率频频超预期的表现，进一步强化了市场看多人民币的行为，“羊群效应”令美元指数加速破位，并助推人民币汇率升值进程延续，这也是近期人民币汇率表现较强的原因之一。

外有美元指数超预期疲弱，内有国内经济政策“给力”，正是内外因素的“合奏”，共同促成了人民币汇率岁末年初的这波升值行情。

进入本周，人民币涨势放缓，后续人民币升值态势能否延续？对此，业内人士认为，美元指数和美元兑人民币跌破重要支撑后，春节前刚性结汇需求、购汇盘观望使得人民币仍存在短线继续升值空间。

“从主体行为来看，人民币汇率升值的动力在于三点：一是部分春节前待结汇盘形成‘刚性需求’，构成人民币短期升值动能；二是美元指数和美元兑人民币跌破重要支撑后，购汇盘倾向于短期内保持观望；三是春节前不急于结汇的主体，可能等待节后美元兑人民币升值波段结汇，届时会压制美元兑人民币升值动力，尤其是前期结汇盘集中区域。”兴业研究表示。

利好风险资产配置

俗话说“水涨船高”，人民币“身价”的抬升，无疑也提升了人民币资产的吸引力。分析人士认为，在当前市场对美联储加息预期较为充分、欧央行可能超预期启动边际紧缩的情况下，美元指数易下难上，叠加我国国际收支持续改善，人民币汇率稳中小幅趋升仍是大概率事件，这对于风险资产特别是权益类资产有较好的支撑。