IMF调升中国2018年增速预期至6.6%，肯定中国对影子银行的监管(3)

再度抬升中国增速预期

中国经济过去一年的稳健增长也为全球扩张作出了贡献。IMF此次也再度将今明两年中国增长预期调升0.1个百分点，即预计2018年GDP增速为6.6%，这一数值接近甚至高于当前部分中外机构的预期。

根据1月18日公布的数据，从单季表现看，四季度中国经济同比增速维持于6.8%。从全年表现看，2017年中国经济同比增速反弹至6.9%，超出2016年末市场预期。

工银国际首席经济学家程实对第一财经记者表示，本轮金融危机以来，中国经济的旧韧性主要依靠需求侧刺激的短期托底。与此不同，当前中国经济的新韧性则主要缘于供给侧改革的红利释放。

他提及，统计数据显示，2017年，供给侧改革红利已在四个层面崭露头角。第一，生产效率显著提振。2017年全国工业产能利用率达到77.0%，升至5年以来峰值，而万元国内生产总值能耗则同比下降3.7%。第二，消费升级继续发力。2017年最终消费支出对GDP增长的贡献率为58.8%，较资本形成总额高出26.7个百分点。第三，结构调整渐入佳境。2017年第三产业增加值对GDP增长的贡献率为58.8%，较上年多出1.3个百分点。第四，创新驱动步伐提速。2017年，高技术制造业、装备制造业投资分别同比增长17.0%和8.6%，增速较上年提高2.8和4.2个百分点；与之相反，高耗能制造业投资同比下滑1.8%，反映出制造业的高端化发展动力渐强，产能去旧育新进程加快。

IMF也认为，中国对于影子银行的监管利好中长期发展。银监会数据显示，截至2017年11月，商业银行同业资产、同业负债自2010年来首次收缩，其余额分别比年初减少2.8万亿元和8306亿元，挤压出了银行业虚增的泡沫。

一直以来，IMF始终建议中国控制信贷过快扩张。在去年12月6日发布的《2017年中国金融体系稳定评估》中，IMF称，由于中国将重点放在维持增长和就业上，虽然经济增长在放缓，但信贷持续迅速扩张，导致企业债务高企，居民部门债务增加。在放贷增加的过程中，贷款标准往往下降。同时，对高收益产品的需求和银行部门监管的加强，促使借款人转向监管较松的金融产品，非银行金融机构提供的投资产品增多，给监管带来挑战。

截至2017年12月末，广义货币（M2）同比增长8.2%，增速再创历史新低。对此，央行调查统计司司长阮健弘此前表示，2017年M2增长8.2%，比上年有所下降，主要反映了在去杠杆和金融监管逐步加强背景下，银行资金运用更加规范，金融部门内部资金循环和嵌套减少，由此派生的存款减少。估计随着去杠杆的深化和金融进一步回归为实体经济服务，比过去低一些的M2增速可能成为新的常态。