贝因美修正业绩预亏8亿-10亿，寄希望于今年保壳翻盘

尽管奶粉新政大限已过，但国产奶粉企业还未能从新政“后遗症”中脱困。

今日，贝因美（002570.SZ）宣布修正2017年的业绩，全年预计亏损8亿-10亿元。贝因美方面认为，这一次下调主要是由于2017年中小品牌赶在2018年1月1日新政大限前的抛货对市场的影响等原因所致。业内看来，随着奶粉新政的实施，国内奶粉市场的情况正在好转，考虑到此前一系列出售资产的计划进程，不排除贝因美有提前释放压力的可能，而把翻盘希望放在今年。

公告显示，贝因美将业绩预期从三季报预期的全年亏损3.5亿-5亿元，改为亏损8亿-10亿元，这也导致贝因美股价开盘即跌停。

事实上，此次预亏大幅增长有些出人意料。今年三季度，贝因美率先通过配方注册制，整体业绩也开始回升，三季报显示，贝因美单季收入7.2亿元，同比增长54%，亏损情况也有明显好转，减亏92%。

贝因美公司把大幅预亏的原因归于多个方面。

一方面与奶粉新政“后遗症”有关。截至2018年1月19日，已有38批国内外1040个配方完成了配方注册，其中贝因美的6家工厂拿下51个配方注册名额，但市场洗牌的效果并没有预期的那么强烈。由于在2018年元旦之前还是新政缓冲期，市场竞争的白热化让行业普遍竞相杀价甩货，导致当期销售收入未达预期。同时市场投入费用门槛提高，也严重影响利润。

从2016年奶粉新政公布之后，国内的奶粉市场就进入混乱期，根据新政，一张奶粉许可证最多可以申请3个配方系列9个配方，而在2018年1月1日之后，未能通过注册的奶粉将无法再生产，这也导致无法通过配方注册的中小品牌奶粉纷纷打折出货，减少库存。而这个局面在2017年更为严重。

原中国奶业协会常务理事王丁棉告诉第一财经记者，奶粉新政对于贴牌杂牌的挤出效果比较明显，从2017的8月份开始，部分经销商忍不住开始低价抛货。

在2017年底的采访中，贝因美董事长王振泰曾向第一财经记者透露，由于担心货烂在手里，有些厂家甚至不计成本，在渠道中以20-30元/罐的价格亏本甩货，这也严重影响了市场秩序。