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小米领衔互联网公司新一波海外上市潮,中国股市如何留住它们

2018-01-23 09:08:18      参与评论()人

一周前,汤森路透旗下IFR援引知情人士的消息称,爱奇艺已秘密提交IPO申请,计划在美国上市,融资约10亿美元。

前不久,小米已聘请中信里昂证券、摩根士丹利和高盛为其IPO的保荐人,有望在香港或纽约上市,小米IPO估值可能高达1000亿美元。知情人士称,京东也正在为其物流业务寻求至少 20 亿美元的融资,并最终计划在海外上市。

为何众多中国的优秀互联网企业争相在国外上市?中国股市如何才能留住这些互联网企业?

为何留不住?

为什么众多优秀互联网企业不在中国上市?追本溯源,以下几大痛点不容忽视。

在中国股市中,无论创业板还是主板,都对企业的利润有明确要求。很多互联网企业发展初期需要上市融资,业务还处于亏损状态,无法满足要求。

红杉资本全球执行合伙人沈南鹏表示,假如有一家生物制药公司想到中国来发展,然而由于财务报表连续岁那年亏损、在中国就不会有上市资格,但同样一家企业在美国可能有100亿美元的市值。中国的创新性企业中,京东商城就是一个典型案例,以它的财务状况很难在国内主板上市,但它在美国的市值已经超过300亿美金。

很多互联网企业设置了AB股制度,也就是同股不同权。即使创始人团队股权不多,也能完成对公司的绝对控制。国内的阿里巴巴、京东、百度等等公司都采用了类似的股权结构设计。由于中国股市要求同股同权,因此这也将不少优秀互联网企业挡在了IPO门外。

自中国股市建立以来,共经历了9次IPO暂停风波。有的互联网企业正准备上市,结果因为IPO暂停,错过了最佳融资时间,有的企业只得去国外寻求上市。

目前中国股市企业众多,2017年全年共有436家企业IPO,是IPO数量最多的一年,上市也不是那么容易的事。国内上市采取的是审批制,跟在美国注册上市完全不同,长达一两年的漫长审批是互联网公司难以接受的。

不少互联网公司无法在国内上市,最大的障碍就是VIE结构。何为VIE结构?就是先注册一个母公司作为空壳,然后在国内注册子公司负责开荒业务,让国内的公司从属于母公司,这就是我们常说的VIE结构。

关键词:中国股市

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