任泽平：中国经济的空头们，你们还好么？(4)

9、PMI略降但延续景气，受环保限产停产等影响。

2017年12月制造业PMI为51.6%，预期51.7%，前值51.8%。12月制造业PMI略降但仍连续第17个月处于扩张区间。2017年全年制造业PMI年均值为51.61%，高于2016年总体水平1.3个百分点，达2010年以来最好水平，制造业景气回暖。

分行业和企业规模看，高技术产业加快，大企业好于小企业。生产指数和新订单指数均有所回落，这主要在于供给侧改革和环保限产下传统高耗能行业的收缩，但仍处于较高的景气扩张区间。新出口订单指数和进口指数均连续两个月提升，均为年内次高点，表明内外需景气皆不弱。12月主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别高于11月2.4、0.6个百分点，这主要是受到石油加工、化学原料及制品、钢铁等传统高耗能行业的价格上涨影响。12月原材料库存指数和产成品库存指数分别较11月下滑0.4、0.3个百分点，表明库存继续去化，预计从2017年中期开始的本轮MINI弱去库周期将持续到2018年中期。建筑业景气度高位攀升，12月建筑业商务活动指数为63.9%，比上月上升2.5个百分点。12月建筑业新订单指数为58.1%，比上月上升3.0个百分点。

10、新周期和油价推动通胀预期温和上升。