新三板“集合竞价”完成首秀，多数股票全天交易仅10手(2)

从全市场看，周一，新三板成交总金额仅1.2亿元，其中做市成交0.84亿元、集合竞价0.36亿元，较上周五的1.38亿元做市交易额和12.3亿元的协议交易额都有大幅下降。

东北证券研究总监付立春对第一财经表示，“多数股票以最低10手成交说明投资者对规则等不熟悉，更多处在观望状态，已达成成交多为试探性的。做市股票的成交也受到一定影响，说明整个市场都处在观望的情绪中。”

他认为，市场成交量减少的另一个重要原因是原本在盘中的手拉手协议交易改为盘后大宗交易，因此集合竞价的成交数据，与之前交易日不具备可比性。

盘后大宗交易也是本次新三板交易制度改革的新事物，从1月15日起，集合竞价和做市股票都可以进行盘后大宗转让，只要求单笔申报数量不低于10万股或转让金额不低于100万元，并且在前日收盘价的涨跌幅范围之内。

记者统计了周一的盘后大宗交易，有钢银电商（835092.OC）等25支股票率先尝试了盘后交易，盘后大宗成交总量达到5000万股，交易总金额2.7亿元。在此之前，这些交易都只能在盘中实现。

三板汇学院院长程晓明对第一财经表示，“尽管由于参与人数不够，短期内集合竞价可能造成交易量下降，原来协议状态下交易活跃的股票竞价交易后反而不活跃，但从长期看对企业定价一定是重大利好，不能只看今天一天，竞价交易的效果至少要一个月后才能体现出来。”

集合竞价定价公允化

虽然集合竞价首日就出现暴涨暴跌的行情，但这更多的是对之前协议转让价格的理性调整。

中航太克周一涨了149倍，但是其上次协议转让价格只有一分钱，周一收盘后的静态市盈率不过29倍。创新层企业奥星电子涨了68倍，但其静态市盈率仅15倍，因为上次协议收盘价只有一毛多钱。

付立春告诉记者，这表明集合竞价的价值发现效率相对较高，而乌龙指等误操作概率降低，操纵股价的难度与成本大幅提高。失去了手拉手交易做掩护，集合竞价的价格操纵更容易被发现。

记者了解到，为配合交易制度改革，股转公司调整了交易监察指标，加强了对异常交易行为、大额报错单、对倒交易拉抬的实时监控，并且重点关注挂牌公司内部人或者关联人参加股票交易，包括影响收盘价的交易。