一财研选｜龙头市占率快速提升，这个行业将出现寡头格局！(5)

当国内钛白粉市场进入传统淡季之际，国际巨头科慕、特诺却宣布从2018年1月1日起上调部分产品价格。科慕公告称，1月1日起，或根据合同或法律允许，大中华区销售的Ti-Pure钛白粉将提价150美元/吨，特殊型号R-350和TS-6300将提价200美元/吨。特诺随后宣布，1月1日起，将对所有Tronox二氧化钛产品实行涨价，亚太地区上调125美元/吨，澳大利亚地区上调165澳元/吨。

业内人士预计，2018年，钛白粉供货会偏紧，价格整体趋势将震荡上行，主要是受到环保因素影响，钛白粉企业实际开工产能难以提升。

西南证券从供给端和需求端分析了钛白粉行业的情况：供给端长期来看，产能增速持续低位，行业开工率将维持75%水平。主要是由于钛白粉行业经历了4年的行业底部，部分小产能公司要达到迅速开工的难度较大，从2014年以来，行业开工率一直维持在75%上下。根据最新产能规划，未来几年新增产能有限，短期来看，环保严重压缩供给，导致钛白粉行情加速到来。我国多数钛白粉属于硫酸法，污染相对严重，环保趋严下，供给大概率将受到影响。

需求端出口向好明朗化。2017年1～7月份净出口同比增速高达10.4%，特别是6月份以来，6～7月份净出口量同比增长分别为28.9%和17.5%；内需有望保持稳定，2017年年初时期，市场对于钛白粉内需普遍较为悲观。但我国三四线房地产市场维持了较高的景气度，带动2017年商品房销售增长。房地产销售数据的较好表现带动了涂料产量的快速增长。据国家统计局数据，2017年1～6月全国规模以上企业涂料累计产量964.1万吨，同比增长了10.5%，从而带动钛白粉内需的大幅超预期。

西南证券重申对钛白粉的推荐，建议关注龙蟒佰利（002601.SZ）、 中核钛白（002145.SZ）、金浦钛业（000545.SZ）和 安纳达（002136.SZ）。