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一财研选|龙头市占率快速提升,这个行业将出现寡头格局!

2018-01-05 09:19:43    第一财经  参与评论()人

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2018年1月4日目录

►PX供需格局:国内产能扩张加速,一体化提升竞争力(国金证券)►龙头市占率快速提升,这个行业将出现寡头格局!(东方证券)►环保税落地带来重大利好,产业增长将持续提速(中信建投)►旺季已经来临,中高端白酒会不会还是缺货?(国信证券)►这个行业步入传统淡季,龙头为何还要提价?(西南证券)

1.PX供需格局:国内产能扩张加速,一体化提升竞争力(国金证券)

国金证券指出,我国PX产能发展与聚酯产业链发展的不均衡,导致我国PX对外依存度高达54%。我国PX产能与PTA产区布局重合度差,PX内陆运输成本较高,导致国产PX竞争力不足。民营PX厂腾龙芳烃由于爆炸事故持续停产,因此国内PX呈现开工率与自给率双低的局面。我国PX进口来源中韩国、日本等地区占比较大,导致我国PTA厂商上游议价能力较弱,聚酯产业链利润集中在上游PX厂商手中。

从2017年的情况看,由于海外PX产能投放以及国内PTA复产推迟,聚酯产业链利润中PX端占比逐渐下降。2018年亚洲合计新增PX产能约563万吨,国内新增PTA产能预计有810万吨,相应配套需求的PX产能为530万吨。因此从全年看亚洲地区PX新增产能超过新增需求,PTA复产不会造成供需压力,但在上半年PTA产能集中投放期,PX会存在阶段性供需紧张。

国金证券认为,民营大炼油时代来临,我国PX产能进入爆发期。石化项目建设审批权下放,以及原油进口权放开等利好政策推动,民营大炼油项目火热投建。据现有规划,我国2020年以前新增PX产能约2160万吨/年,复产PX产能160万吨,合计约2320万吨。国内2018年投产确定性较高的有260万吨,2019年投产确定性较高的有940万吨。据测算,2019~2020年PX产能爆发后,我国PX自给率有望达到100%以上,出现小幅过剩,届时具有一体化产业链的企业竞争优势会体现。

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