IPO审核尺度全面从严，业内预计明年新股发行数量或减少(3)

审核周期大幅缩短，市场预期较以前更加明确。宣昌能表示，2017年，IPO企业从申请受理到完成上市，平均审核周期为1年3个月左右，之前的审核周期则在3年以上。

鉴于监管机构对新股审批力度加大，以及最近的上市申请过会被否的个案，德勤预计2018年A股市场新股发行将会适度放缓。由于中国在全球经济中的角色，中小制造企业和高科技企业在新上市企业数量仍将会是主导A股新股市场的趋势，2018年将有约320只~380只新股发行，融资额达1700亿元~2000亿元。

炒新行情降温

新股发行的背后，总有一批资金随时准备着参与打新游戏，以收获“无风险套利”带来的收益，这在2016年表现的尤为明显。然而2017年IPO常态化下，新股稀缺性降低，新股上市后的表现并不如以往，网下打新收益率也大幅缩水。

一位资深业内人士表示，新股发行加速后，事实上已经逐渐接近“注册制”，一方面，新股发行加速更加有利于实体企业通过证券化而不是通过提升负债来获得资金，提高企业经济效益;另一方面，新股发行将会导致一二级市场的资产价格逐渐接近，套利空间在缩小。

今年上市的429只新股未开板平均涨停板数量为9个，而2016年上市的227只新股这一数据为13个。以新股上市后5日、10日的涨跌幅看，今年上市的股票平均涨幅为44.72%和103.14%，去年上市的股票同期平均涨幅46.16%和124.21%。

具体从今年上市个股的涨跌幅来看，有36只股票上市以来处于跌势，其中1月6日上市的赛托生物跌幅最大，为31.7%;11月份上市的新股中就有5只股票上市后处于跌势，恒林股份、山东出版跌幅逾15%。而去年上市的股票中，在当年处于跌势的只有上海银行1只股票，跌幅也未超10%。

再以今年以来次新股指数行情来看，Wind数据显示，去年次新股指数涨势不俗，尤其去年二季度陡坡式拉升，全年累计上涨138.92%;而今年次新股指数一路震荡走低，近期还创出阶段性新低，年初至12月24日，次新股指数累计下跌44.22%。

监管层也多次表态要坚决打击炒作次新股等恶性操纵，其中提到“稽查部门坚决查处次新股交易中的各类违法不当行为，旨在引导上市公司股票价格理性回归。”

值得注意的是，目前一些次新股的价格已经低于上市首日发行价格，也就是说已经“破发”。在今年3月份上市的道道全最新股价相较首发价格已经跌去14.38元，今年3月30日上市的得邦照明和今年1月6日上市的赛托生物也均处于“破发”状态。

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