基金冠军归属的最大变数：实为美的茅台之争(3)

三季报显示，截至9月末，东方红沪港深前三大重仓股分别为美的集团、伊利股份、海康威视，占净值的比例分别为8.88%、8.79%、5.31%。若不考虑调仓因素，2017年以来美的集团的上涨贡献了东方红沪港深净值约10个点的涨幅。易方达消费行业、国泰互联网+为股票型基金第一大重仓股皆为贵州茅台。贵州茅台占两只基金净值比重分别为9.62%、8.57%。同样若不考虑调仓因素，贵州茅台今年以来的涨幅对两只基金净值有10个百分点上下的贡献。易方达消费行业第二、三大重仓股分别为五粮液、泸州老窖，持仓占净值比重分别为9.5%、9.28%;国泰互联网+第二、第三大重仓股分别为泸州老窖、中国平安。假设四季度，上述三大牛基的前三大重仓股未有调整的，那东方红沪港深的2017年度基金冠军的悬念极有可能是美的集团与贵州茅台之争两大一线白马股之争。

王鹏称，从目前的情况来，美的、贵州茅台这样的股票是今年年末机构抱团抱得最紧的股票。它们身上都有闪光点，美的是低估值的绩优蓝筹，成长稳定;贵州茅台是高毛利、高ROE(净资产收益率)以及现金牛的代表。

“从长远来说，即便最近两年实现了大幅上涨，但很多白马股仍旧具备进一步上涨的理由。比如，将目前的估值与未来一年的预期增长进行对比，PEG仍旧小于1，它们的这一指标明显好于小票。”王鹏再称。

第一财经近日另从多家国内一线基金公司处获悉，眼下它们对2018年的预判中，仍旧看好以白马股为主的蓝筹股，并对小市值股票保持谨慎。华南一家大型公募内部人士称：“按平均水平来衡量，白马股的PEG水平仍旧好于小票，且它们增长稳定。小票业绩波动大，偶尔二级市场还会发生闪崩的情况。”

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