首席评论丨中央经济工作会议有哪些看点？(4)

许维鸿：我们金融机构对严监管深有体会，这两天开年底总结，很多业务部门说严监管的环境给我们业务部门带来很多思维模式的变化，以前像风控、合规这些部门不受重视，现在风控、合规都是首先业务前提要做的。但是反过来讲，最近很多人问我2017年十大财经新闻是什么，其中有一条就是金融的严监管，反过来我们要问2018年严监管是不是还是十大财经新闻呢?我个人觉得至少在明年上半年，严监管的环境只能加强，不能减弱。这是现在我们“十九大”提出的经济的转型升级的一个要求，就是简单的以前靠金融杠杆也好，叫灰色的“影子银行”也好，来拉动经济增长的这种模式是不可持续的。现在金融机构还是要自律和自强，比如一些好的金融机构或者做的好的金融机构，它们其实在监管的前提下、合规和风控前提下进行发展，这个也是中国金融市场和国外金融市场在发展不同阶段必然的体现。

在金融市场也是不均衡不充分的，像国外很多投资银行领域，商业银行领域，它的行业集中度是比较高的，就是它几个最大的、具有竞争优势、大的金融机构加起来，比如说前五大、前十大，基本上可以占到整个市场的50%，在个别发达国家可能达到80%甚至90%，都是这五大、十大金融机构来控制的，或者垄断的金融市场，这是金融发展的必然规律造成的。而我们金融市场发展并不长，现在可能券商100多家，银行更多了，几百家，加上信托、保险也不少，所以行业集中度还不高。在行业集中度不高的时候，同质化的简单重复的一些商业模式就造成了竞争的过度激烈，产生了很多灰色地带。所以在我看来，严监管不是目的，严监管是手段，希望优胜劣汰能够让那些遵纪守法的好孩子竞争出来，这样才能实现行业集中度，才能实现金融脱虚入实，才能服务整个实体经济，来促进金融业的发展。

裴蕾：您认为接下来一年严监管仍然是一个主基调的话，怎么平衡创新和监管之间的关系呢?刚才张老师提到要鼓励创新，要给这么一个土壤，和监管之间的关系您认为怎样的?

张燕生：首先看是哪个领域，因为要说实体经济的创新，那么实体经济创新和严监管之间没有这种本质上的关系，那么也就是说，如果是金融部门的创新，那就问题很大了，因为我们知道金融创新在过去的20多年，金融最有活力的地方和金融创新能力最强的地方、最挣钱的地方，最后是虚拟经济、泡沫经济和空心化。就是说市场经济最发达、金融监管能力最强、透明度和法制化最高的地方，却发生了几十年一遇的金融泡沫的破灭和金融危机。