早期投资不能缺位智能时代 | 旋外之音(2)

另一方面，也导致了资本更加青睐回报可期的项目。今年你很少会看到VC基金向新兴领域里砸大钱，而是去继续追那些已经成型的赛道上的头部选手。

经纬中国创始管理合伙人张颖认为，源源不断的资金都聚拢在头部公司，这并不仅仅是大行业里公司发展到后期才会遇到的情况，从A轮到D轮，只要是资本认可的特定细分领域，行业的前两名可以拿到巨额融资;两名之外的公司，想融到头部公司的1/20的资金也会异常艰难。

作为早期投资人，在未来的一段日子里是不是压力山大——没有投到前两名怎么办?

在风靡投资圈的《股票作手回忆录》一书里有这样一句话：研究个股比研究整体市场容易多了，以前总是从个股的波动入手，没有考虑整体市场趋势，我必须要改变这一点。

这句话同样适用于一级市场的投资。风口易失，随着理性投资时代的到来，一个赛道的疯狂太容易成为过去式。

对于整体市场趋势的把握可以帮助消除恐慌。比如，沈南鹏的判断是，在智能时代，越来越多的创新创业是黑科技、硬科技驱动。这就意味着，在下一波的市场趋势里，长期的投入已经成为一级市场投资的必然。

在早期投资上的理性布局也有助于舒缓心情——这不仅让投资人对一家公司进行长期的跟踪，而且可以对整体市场趋势有全面的把握。盛希泰此前也提到，在BAT已经“轰炸”一切的时候，基金要采用组合打法，早、中、后期要打通，早期项目的深度供应有助于基金在中后期投资的延伸。更重要的是，早期投资仍然是BAT暂时做不了的领域。