专访上交所施东辉：要吸纳优质企业境内上市(3)

另外，对于存量上市企业而言，也需要推动传统产业的转型升级，优化存量公司的产业结构，通过并购重组吸引优秀企业进行转型升级。

施东辉对第一财经说：“从2016年以来，上交所已经完成了160单上市公司的并购重组案例，总金额接近5800亿元，典型案例有宝钢、武钢合并，国电电力与中国神华成立火电合资公司，这些都对推动企业转型升级、去产能起到积极作用。”

值得注意的是，从去年开始，外资配置A股的兴趣加大，同时也在潜移默化间影响着市场的配置风格。

“这是一件好事，我们市场最大的问题就是资金结构较为单一，而一个好的市场的资金来源要多元化，才不会出现暴涨暴跌，”施东辉称，“多元化的资金、风险偏好不同，可以形成良性的互动，外资偏好长线布局，而境内就比较偏好趋势，当然这也没什么不好，只要各种力量能够均衡，市场就能相对稳定。”

成长性、稳健性决定企业竞争力

除了产业结构的安排，中国企业自身的竞争力仍有巨大的提升空间，而成长性和稳健性则是判断企业竞争力的两大核心。

从交大的“百强榜”中也不难看出，企业市值集中在100亿到500亿元，市值在200亿~300亿之间的有25家上市公司。各界也普遍认为，上市公司第一目标200亿元市值，而要到200亿~500亿则很难，再要到1000亿元则难上加难，其中需要的则是不断的研发投入、产业整合。

经过数据模型排列，大部分入榜企业已经是各行业龙头，主要集中于通讯、汽车、食品饮料等目前高速发展的产业链上;受地区政策影响，榜单企业集聚于珠三角、长三角、环渤海等经济活跃地区，显示出这些地区具有较强的资本向心力。

施东辉提及，就研发强度(研发投入跟营收的比例)来看，全国企业的平均可能在10%左右，上市公司则要高出很多，将近10%的公司研发强度是超过了10%，接近于很多全球领先的科技企业。此外，华为的研发投入强度在12%到15%。

此外， “百强榜”的研究团队认为，成长性更侧重于企业的发展潜力和行业的发展前景方面，具体可体现在企业主营业务盈利指标的持续增长、公司治理的规范性、行业地位的领导性等方面。

而对于稳健性企业，通常已具备成熟的运营模式和管理制度，其行业地位稳固，盈利速度、业务种类、财务安全和治理结构趋于稳定不变状态。鉴于上述特征差异，成长性和稳健性的主要矛盾在于，是否具备确定性特征。