单日IPO审核首现全军覆没，发审委新逻辑浮出水面(3)

Wind资讯数据还显示，目前有1950家IPO企业在排队。截至2017年11月23日，中国证监会受理首发企业518家，其中，已过会30家，未过会488家;未过会企业中正常待审企业431家，中止审查企业57家;终止审查的企业有99家，其中11月份有10家企业终止。

相较8、9月份，近两个月终止IPO审查的企业激增，共有23家企业撤回IPO申请材料。业内认为，在从严监管的环境下，有些企业可能因此萌生退意。比如，存在内控不规范、业绩有问题等情况的企业可能会选择撤回申请材料。预计未来终止审查的企业会逐步增加。

一位深度参与IPO领域的专家人士表示，IPO审核目前已常态化，效率会越来越高，拟上市公司需要做好充分的上市准备，不要仓促上会。

在辅导IPO企业上会的中介机构中，券商投行部影响最为直接。在11月29日被否的3家企业中，有1家主承销商为中德证券，这家券商也因为10月份以来4个项目连续被否而引起市场的关注。在9月中旬时，招商证券则遭遇一日3个项目被否。

统计发现，今年以来，IPO项目上会被否数量最多的为国金证券，数量达到7家，广发证券则有6个IPO项目被否，招商证券、申万宏源证券承销保荐有限责任公司、海通证券则均有5个IPO项目上会被否。

在审核趋严的背景下，投行人士也正试图通过对以往被否案例的分析来把脉“大发审委”的审核逻辑，并找出相应的应对措施。“不能抱着净利润高、过会率就高的线性思维，这一点固然是重要，但更重要的是‘企业内部控制的规范性、重大问题的合法解决’。”一大型券商投行业务负责人士表示。

上述深耕IPO领域的专家人士认为，投行人士在辅助IPO企业上市过程中，需要做到不造假、不注水、不包装，“够条件的企业就接，不够条件的企业就不要接，不能想方设法帮助劣质企业上市，应该从还原IPO企业真实性等核心问题上来提高专业水平。”