沪深300成份股调整在即 A股“业绩浪”涌向何方？(3)

投资风向已变 “去散户化”趋势明显

“成份股的调整主要意义还在于提供一个基准，通过1年2次的动态调整来反应市场风格和现状。”仇彦英向第一财经表示。

以今年以来的行情来看，蓝筹股和白马股表现优异，“业绩为王”成为市场的主要选股思路，题材股和小盘股则表现不佳。

对于蓝筹股和白马股今年在资本市场上优异表现的原因，前海开源首席经济学家杨德龙认为，经过2015年股市大幅波动之后，投资者更加看重上市公司业绩，较多的绩差股则被投资者抛弃，这个趋势在短期内还不会改变，且很多行业已呈现出寡头垄断的格局，这也行业龙头股也受到投资者青睐；此外，自2015年以来，监管层开始大力打击内幕交易等违法违规行为、炒作题材的市场风气，引导投资者做价值投资，也有利于蓝筹股行情的演绎。

“今年的投资环境主要是鼓励投资者做绩优股投资，希望投资者更注重价值投资，注重上市公司真实的基本面情况，市场自身的投资风格正在发生改变。”一位资深的基金经理表示。

在市场投资风格发生变化的同时，A股市场投资者的结构也在逐步发生变化，机构投资者占比上升，逐渐显现出“去散户化”的趋势。这两者又有着相辅相成的关联。

海通证券首席策略分析师荀玉根近期发布报告表示，投资者结构已经渐变，机构投资者投资规模/散户投资规模（剔除一般法人）从2015年第三季度的3：7转变为2017年第三季度的4：6，绝对收益投资规模/相对收益投资规模从2015年第三季度的1.6：1转变为2017第三季度的2.0：1，机构投资者占比提升助推市场整体波动性变小。

“A股市场“去散户化”的趋势十分明显，从数据上来看，散户所持的市值占比约40%左右，呈现下降的趋势。”国金证券首席策略分析师李立峰认为，投资者结构的变化与A股市场不断发展成熟有关系，成熟市场的散户投资者占比均比较低。

李立峰同时认为，近些年来，随着人民币国际化、深沪港通的开通，金融市场对外的互联互通，整个机构投资者群体占比越来越大是必然趋势；再从监管角度来看，对借壳套利等的高压态势、对IPO发行体量的考量等都表明监管理念也逐步变得更加科学。“随着A股市场逐步趋向成熟，市场风格会逐步向价值投资转变”。他表示。