一财研选｜连续三年排名垫底！军工板块行情要酝酿到什么时候？(2)

中金公司此前一直认为，效果良好、价格合适的VR一体机的出现，以及社交、泛视频等应用领域的扩展，是VR从游戏玩家的小众市场，向大众普及的前提条件。但目前来看，留给VR大众化的时间窗口已经不多。苹果跳过VR，而直接走向AR。安卓系硬件厂商对苹果的跟随，也会使其精力从手机VR转向手机AR。在缺少消费电子巨头推动的情况下，VR很可能会一直局限于重度沉浸式游戏和少数企业级应用市场上。

东兴证券有着类似看法。东兴证券认为，苹果引领的AR在C端爆发，谷歌推出ARCore紧随其后。AR内容应用市场正式启动，拥有一片新蓝海，未来几年都会享受技术带来的红利。行业方面看好AR游戏、AR营销、AR购物、AR教育。公司方面推荐开展AR营销的蓝色光标（300058.SZ）和收益AR游戏的昆仑万维（300418.SZ）。

2.连续三年排名垫底！军工板块行情要酝酿到什么时候？（东兴证券）

说出来，可能你会吃惊，军工板块在最近的3年的行情里已经连续排名垫底！东兴证券统计后发现，从2007年开始，军工板块已经完成了两个完整更替周期，即第一个周期（2007～2010年）由2007年的行情排名第3到2008年排名27,2009年和2010年又回到前10名；第二个周期（2010～2014年）中，2011年和2012年在后10名，2013年重回前10名；第三个周期（2014年至今）中2015～2017年一直处于后10名位置。

东兴证券认为，军工板块相对板块排名的波动既体现了产业自身发展的规律，也反映了投资者认知和市场情绪的变化。一般而言，在“后十”阶段主要寻找业绩白马股，在“前十”阶段则要敢于迎接风口，敢于配置成长性标的。

历史上看，军工指数经历了2007年、2009～2010年、2013年～2014年三次上涨，都与资产重组有关。东兴证券认为，下一轮军工行情正在酝酿，随着军工板块业绩稳定增长的白马标的越来越多，1～2年内看军队机械化，更长周期内看军队信息化，尤其是围绕军队机械化会挣到确定的钱。2018～2020年是强军三年机遇期，“机械化”的核心是兵力投送速度、战场机动速度大大加快，重点是装甲车和飞机；“信息化”的核心是信息处理实时化和火力打击精确化，重点是芯片、雷达和无人机。

东兴证券指出2016～2017年是军工景气低点，2018年将重返景气周期，当前配置军工既是风格切换、板块轮动的需要，也是为了迎接明年装备采购恢复性增长、集中式爆发做好铺垫、埋下伏笔，重点推荐了中航光电（002179.SZ）、四创电子（600990.SH）、航发动力（600893.SH）、信质电机（002664.SZ）等公司。

3.云领未来，它将带你“腾云驾雾”（太平洋证券）云计算行业发展迅速，根据前瞻数据库数据显示，预计2017年中国云计算市场规模将达到699亿元，增速达到35.3%。太平洋证券建议关注浪潮信息（000977.SZ）、紫光股份（000938.SZ）、广联达（002410.SZ）、用友网络（600588.SH）和金财互联（002530.SZ）。

太平洋证券认为国内云计算和美国相差约4年，云基础设施行业处于快速发展阶段，设备需求量急遽增加。人工智能+硬件设备等新产品出现，AI服务器等设备爆发增长，产品毛利率提升。云基础设施行业毛利率相对低，上游芯片行业和下游公有云平台发展良好，企业通过合作方式进入上游芯片市场，或者向下游拓展到公有云领域，将增强企业的价值。