三板做市指数跌破基点 或倒逼市场制度建设提速(3)

付立春认为，新三板市场正在形成逆向选择，一些更优秀的企业去IPO，剩下企业往往属于对IPO信心不足的，业绩情况客观上不那么理想。随着经济周期下行，中小企业经营压力变大，抗风险能力也更弱。

一位公募基金投资经理对记者表示，由于政策环境不明朗，一些企业即使经营状况较好，也会选择隐藏业绩，宁愿股价下跌。但股价下跌会触发投资者抛售。由于去年下半年许多产品到期后选择展期，因此明年新三板市场将迎来更大的基金到期潮，如果届时市场未能好转，市场将面临更大的风险。

前述不具名券商分析师指出，三板做市指数下跌与机构临近年底调整仓位也有关系。

他表示，今年整个做市商投入大约在6亿多元，而明年到期资金在数百亿元，如果投资机构为了规避挤兑，可能现在就提前开始行动。现在很多基金产品净值不理想，明年将续无可续，意味着他们肯定会做风控处理，一旦跌破风控线，就会不计成本地抛售。这些产品集中到期，对明年的市场影响巨大。

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