三板做市指数跌破基点 或倒逼市场制度建设提速(2)

他认为，市场持续走弱的深层次原因是新三板制度建设从今年二季度以来明显放缓，市场氛围发生了消极变化，到目前仍未得到根本性的扭转。

今年8月，股转公司董事长谢庚在证监会媒体会上表示，新三板改革方向非常明确，新三板企业能不能公开发行、能不能竞价交易都没有受到限制，未来将以完善分层标准为切入点，统筹推进发行、交易、投资者准入和监管等各个方面的改革。

他同时也指出，新三板市场才四岁半，市场基本制度构建、监管能力构建等都有一个过程。一定会根据各方面的成熟程度，不失时机的推动改革创新。

付立春表示，“新三板作为年轻的新兴市场，需要持续的制度建设推进，如果中间停下来就会不进则退，之前改革的成果可能会倒退，对多层次资本市场体系建设有负面影响。”

一位券商新三板分析师告诉记者，由于市场对政策预期失落，新三板正在逐渐转成一级市场。在一级市场，不需要交易或者价格指数，也能有较大的融资。如果新三板要求企业规范和公开但同样没有交易，那么市场存在的价值就值得反思了。

他认为，从积极的意义上看，说明了新三板市场建设不能单条腿走路，需要完善交易功能，融资功能才能去匹配。跌破1000点可能会倒逼制度建设的加快。

新三板触底是市场理性判断

新三板市场在11月13日全天成交金额为12亿元，但做市股成交仅2.89亿元，在三板做市成份股中有不少都没有发生交易。

付立春指出，三板做市指数下跌从技术上与成分股变化有关。由于对做市和创新层企业的利好政策迟迟没有推出。越来越多具有一定成长性、规模，以及有未来资本规划的优质企业将交易方式转为协议，甚至摘牌通过IPO登陆A股。

目前新三板上做市股票只有1388只，较年初已经减少了接近300只。仅本月以来又有12只做市股转为协议交易。还有部分做市企业由于寻求上市、并购而停牌，因此被剔除出做市指数成份股。

“这说明企业在用脚投票，流动性、成长性都很好的公司，投资者不会轻易去抛售。就是因为好的企业离开了，资质股票差一些的股票占比更多，投资者不看好当然会砸盘。”前述不具名券商分析人士指出，他认为，三板做市指数跌破1000点不能与A股指数破千相提并论，A股指数大跌往往是因为情绪崩溃，而新三板触底是市场理性的判断，不是市场过激的反应。