“吸芯大师”再现凶猛本色 博通1300亿美元围猎高通(2)

电子创新网CEO张国斌对第一财经记者表示，博通的市场主要是在企业级网络市场，像射频、存储等都做得不错，并且专注于技术，属于“闷声赚大钱”的类型。张国斌认为除了博通，目前已经很难有哪家企业有实力向高通发出如此“大手笔”的收购要约。

博通官网显示，博通拟以每股70美元现金和发行股份方式收购高通，合计作价1300亿美元。并购完成后，博通2017财年收入预计达到510亿美元，EBITDA约为230亿美元，如果收购顺利的话，博通的体量将成为仅次于英特尔和三星电子的全球第三大芯片商。

姚嘉洋对第一财经记者表示，博通所瞄准的极有可能是完成收购恩智浦半导体（NXP）的“新高通”。高通本身在全球无线通信居于领先地位，在完成恩智浦的收购后，将一跃成为全球车用半导体方案最为完整的供货商，考虑车用电子市场将持续拥有一定的成长动能，加上博通也是车用以太网络的主要芯片供货商，收购高通将为博通带来相当大的效益。

姚嘉洋补充道，除了恩智浦在车用半导体是最大的供货商外，另一项关键在于恩智浦在通讯基础建设端也有相当丰富的产品线，能与博通高度互补。观察博通过去的并购案以及营收类别的比重，通讯基础建设可说是博通相当重要的命脉，而恩智浦的前20大客户中，就有5家是通讯基础建设厂商。

尽管要约的金额已经创下了半导体行业的新纪录，但高通依然认为博通的诚意不够。

在博通的强势要约下，高通向市场释放的态度是：“出价过低”。外媒援引接近高通的一位知情人士的看法时提到，高通相信上述报价低估了其业务，而且在时机选择上有点投机。由于与苹果之间发生潜在损失严重的许可纠纷，高通股价近几个月来下滑，高通倾向于拒绝这一出价过低并充满风险的提案。

今年以来，与苹果的专利官司正在快速影响高通的盈利水平。在高通的四季度财报中，高通净利润为2亿美元，比上年同期的9亿美元下降89%。

张国斌对记者表示，对于博通来说，高通目前正在处于走下坡路的状态，是一个比较好的收购时机。值得注意的是，高通有1/3的收入来自专利收费，2/3来自芯片销售，但在利润方面刚好相反。换言之，高通与大客户苹果在专利之间的纠纷将会持续影响高通接下来的业绩表现。