养老目标基金拟采用FOF形式，指数产品布局或生变(3)

具体来看，2008年金融危机以前，目标风险基金规模大于目标日期基金。金融危机以后，目标日期基金无论是规模还是增速都超过了目标风险基金。

与FOF不一样

虽然养老目标基金采用的是基金中基金形式，但受访人士也告诉记者，养老目标基金与FOF并不一样。

《指引》要求，养老目标基金中，子基金运作期限应当不少于3年，最近3年平均季末基金净资产应当不低于3亿元，最近3年业绩超过业绩比较基准；二是子基金为指数基金、ETF和商品期货基金的，运作期限应当不少于1年，最近定期报告披露的基金净资产应当不低于1亿元；三是子基金管理人及子基金基金经理最近3年没有重大违法违规行为。

《基金中基金指引》要求，除ETF联接基金外，基金中基金投资其他基金时，被投资基金的运作期限应当不少于1年，最近定期报告披露的基金净资产应当不低于1亿元。

也就是说，在子基金的投资选择上，养老目标基金的要求要更为严格。

“投资的子基金至少需要三年的业绩，指数类基金也需要一年的业绩。这样估计会加速排名前20的基金公司的指数产品布局。”也有业内人士如是表示。

“需要满足《指引》中关于管理人、基金经理、子基金的要求才能发行养老目标基金，不能说能发行FOF的就能发行养老目标基金。”上述接近基金业协会的人士也解释称。

博时深证基本面200ETF基金经理赵云阳认为，FOF产品为指数化投资和ETF产品提供了更优的应用平台。

“FOF是更能满足和解决投资者的财富管理需求，FOF产品扩展了资产和区域国别的覆盖，也即是多资产多策略的投资应用。”赵云阳向第一财经表示。

“FOF产品最核心的部分是资产配置，通过最优的资产配置为客户实现资产的稳健增值，海外实证研究表明，组合收益的90%是由资产配置来实现的。值得注意的是，在这个过程中，FOF产品为指数化投资和ETF产品提供了更优的应用平台，指数化产品在FOF的应用中有其绝对的可比优势。”赵云阳告诉记者。

第一财经记者也了解到，一些大型基金公司完善了指数基金产品线，便是希望能借助ETF这个底层工具和投资利器，使得FOF可以发展出更为多样化和个性化的投资策略，满足投资者更为复杂的投资需求，从提供单一产品进化到提供一揽子解决方案。

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