保利首发租赁房REITs，租赁住房证券化破冰(2)

自此，保利地产已基本形成以房地产开发经营为主，以房地产金融和社区消费为翼的“一主两翼”业务板块布局。将着力于以存量物业为基础，充分发挥社区服务的物业运营、管理能力，构建租赁住房业务的利润模式，积极利用REITs实施战略转型，打造“开发建设-投资孵化-持有运营-成熟REITs退出”的完整、闭合业务链条。

打通租赁房融资渠道

近年来，住建部积极推动住房租赁市场的发展，在12个大中城市开展住房租赁试点，积极培育机构化、规模化的住房租赁企业，鼓励国有企业布局住房租赁业务。截至目前，全国多个城市已经推出持有型土地，万科、保利等多家一线地产企业早已在持有型住房投资开发和运营方面积极布局。

但是，作为配套性政策，租赁型住房的融资问题始终未得到有效解决，此番保利通过租赁住房REITs的推出，显示出相关部门对于租赁型住房融资的大力支持。证监会债券部副处长闫云松表示，推进住房租赁资产证券化是发展住房租赁市场的重要内容。借助资产证券化为企业提供创新融资渠道和投资退出路径，对于建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度具有重要意义。

上海证券交易所相关人士表示，保利发行的本单产品是国内首单以房地产企业自持住房作为基础资产的REITs，具有很好的市场示范效应。本单产品对于解决房地产企业租赁住房投资回收周期过长的“后顾之忧”提供了现实样本，有望增强房地产企业加大租赁住房的投资以及房源供给的信心和动力，租赁住房REITs的广泛实施也将有力助推住房租赁市场健康、快速、规模化发展。综合考虑到保利丰富且优质的租赁住房资源储备，成熟的运营管理经验，以及总协调人及计划管理人、基金管理人等中介机构的专业性，我们特此同意了本单产品的50亿元储架发行挂牌转让申请，希望能够通过本单产品的试点推动国内REITs市场的进一步发展。

值得关注的是，作为国内首单储架发行的REITs，本单产品不仅对于租赁住房市场的发展具有积极意义，同时也将对国内REITs的进一步发展、乃至公募REITs的推出发挥积极推动作用。

据了解，与国际成熟市场的RETIs相比，国内REITs 缺乏“扩募机制”，一定程度上制约了国内REITs“金融服务实体经济”效用的发挥。在当前的资产证券化制度框架下，投资门槛及流动性问题尚无既有可行路径、有待于公募REITs的出台，而“扩募机制”问题可通过借鉴ABS现有“储架发行机制”实现。